วันที่ 4 กันยายน 2025 ดัชนีหุ้นจีน A-Shares (CSI 300) ปรับตัวลงกว่า -2.47% หลังหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของจีนกำลังพิจารณามาตรการเพื่อทำให้ตลาดหุ้นที่ร้อนแรงเย็นลง หลังจากที่ตลาดปรับตัวขึ้นมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม โดยมาตรการที่ถูกเสนอให้ผู้กำหนดนโยบายพิจารณาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมารวมถึงการยกเลิกข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับการขายชอร์ต ตลอดจนทางเลือกในการควบคุมการเก็งกำไร เนื่องจากกังวลว่าหากตลาดพลิกกลับอย่างรุนแรงอาจสร้างความเสียหายต่อผู้ลงทุนรายย่อย
เนื่องจากเจ้าหน้าที่จีนยังจำฝังใจกับวิกฤติปี 2015 ที่ตลาดหุ้นพุ่งแรงก่อนปรับตัวลงแรง จึงต้องการสร้างการปรับตัวขึ้นที่มั่นคงมากกว่าเพื่อช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นผู้บริโภค ทั้งนี้การหารือดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับที่จีนจัดขบวนพาเหรดแสดงแสนยานุภาพทางทหารเมื่อวันที่ 3 กันยายน เพื่อรำลึกครบรอบ 80 ปีแห่งการสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง ซึ่งโดยปกติแล้วรัฐบาลจีนมักพยายามสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดทุนใกล้ ๆ กับเหตุการณ์สำคัญระดับชาติ
นอกจากนี้ Wu Qing ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์จีน (CSRC) ได้ส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะรักษาเสถียรภาพตลาด โดยย้ำถึงความจำเป็นในการสร้างโมเมนตัมเชิงบวก และส่งเสริมการลงทุนระยะยาวที่มีคุณค่าและมีเหตุผล อย่างไรก็ตามยังไม่ได้มีการระบุชัดเจนว่ามาตรการใดจะได้รับอนุมัติหรือถูกนำมาใช้จริง
การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นจีนในช่วงที่ผ่านมา สาเหตุหนึ่งเกิดจากปริมาณธุรกรรมมาร์จิ้นที่พุ่งทำสถิติใหม่ และจากการที่นักลงทุนรายย่อยแห่เข้ามาเปิดบัญชีใหม่เพิ่มขึ้นถึง 166% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนสิงหาคม ทางการจึงได้เริ่มลงมือควบคุม โดยสั่งให้ธนาคารตรวจสอบการใช้เงินกู้ผิดวัตถุประสงค์ในการซื้อหุ้น หลังพบว่ามีผู้ลงทุนบางรายนำเงินจากแพลตฟอร์มสินเชื่อออนไลน์มาเก็งกำไร
นอกจากนี้ยังมีคำสั่งให้โบรกเกอร์หยุดโปรโมตบริการเปิดบัญชีตลอด 24 ชั่วโมง และมีการระงับการซื้อขายหุ้นของบริษัท Ningbo TIP Rubber Technology ที่ราคาพุ่งชนเพดานติดต่อกันถึง 9 วัน ขณะเดียวกันบริษัท Cambricon Technologies ผู้พัฒนาชิป AI ก็ออกคำเตือนนักลงทุนถึงความเสี่ยงจากความผันผวน นอกจากนี้รัฐบาลยังเข้มงวดกับสื่อออนไลน์ โดยสั่งห้ามการโฆษณาเกินจริงเกี่ยวกับตลาดกระทิง การทำธุรกรรมมาร์จิ้น หรือกระแสย้ายเงินฝากธนาคารเข้าสู่ตลาดหุ้น รวมถึงเตือนว่าจะลงโทษผู้ให้คำแนะนำการลงทุนที่ผิดกฎหมายอย่างรุนแรง แอปพลิเคชัน WeChat ก็ประกาศจะจำกัดหรือปิดบัญชีที่เผยแพร่ข้อมูลบิดเบือนเกี่ยวกับหุ้น
นอกจากนี้ยังมีผลิตภัณฑ์กองทุนรวมมากกว่า 400 กอง ประกาศหยุดรับเงินลงทุนใหม่หรือกำหนดเพดานการรับซื้อหน่วยลงทุน พร้อมทั้งยังมีสถาบันการเงินบางแห่งเริ่มออกมาตรการเพื่อลดเลเวอเรจของนักลงทุนมาร์จิ้น โดยล่าสุด Sinolink Securities บริษัทหลักทรัพย์ในเซี่ยงไฮ้ ประกาศปรับเพิ่มอัตราวางเงินมาร์จิ้นสำหรับสัญญาการจัดหาเงินทุนใหม่ในหุ้นบางตัวจากเดิม 80% เป็น 100% เริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 27 สิงหาคม เป็นต้นไป
Finnomena Funds มองว่าการปรับตัวลงของตลาดหุ้นจีนวันนี้สะท้อน Sentiment ลบระยะสั้น โดยการที่รัฐบาลและหน่วยงานกำกับเข้ามาออกมาตรการเพื่อป้องกันการเก็งกำไรเกินตัว ถือเป็นการเรียนรู้จากปี 2015 และช่วยสร้างเสถียรภาพในตลาดทุนระยะยาว แม้เศรษฐกิจจีนยังเผชิญความท้าทาย แต่การวางรากฐานให้ตลาดการเงินแข็งแรงขึ้นจะเอื้อต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอนาคต
เราคงมุมมอง Slightly Positive ต่อหุ้นจีน H-shares และ Neutral ต่อหุ้นจีน A-shares โดยมองว่ารัฐบาลจีนมีทิศทางนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นและสนับสนุนภาคธุรกิจ โดยเราชื่นชอบหุ้นจีน H-shares โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่โดดเด่น ขณะที่หุ้นจีน A-Shares ส่วนใหญ่เป็นกลุ่ม Old Economy และการเติบโตไม่โดดเด่น Valuation หุ้นจีน H-Shares แพงกว่าในอดีต แต่มาจากโครงสร้างตลาดหุ้นที่มีน้ำหนักหุ้นเทคโนโลยีมากขึ้น
โดยแนะนำทยอยสะสมกองทุน MEGA10CHINA-A
จัดทำโดยบลป. เดฟินิทสำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
