วันที่ 14 กรกฎาคม 2026 ดัชนี KOSPI ปรับตัวลง 3.67% ลงมาที่ระดับ 6,557.28 จุด ส่งผลให้ดัชนีปรับฐานรวมกว่า 25% จากจุดสูงสุดในช่วงปลายเดือนมิถุนายนและเข้าสู่ภาวะ Bear Market ขณะที่แรงขายกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะ SK Hynix และ Samsung Electronics แม้ผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจ AI จะยังแข็งแกร่งก็ตาม สะท้อนว่าตลาดกำลังปรับลดความเสี่ยงจากระดับราคาที่ปรับขึ้นอย่างรวดเร็วมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน
แม้นักลงทุนจำนวนมากยังมองว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นเพียงแรงขายทำกำไรระยะสั้นหลังการเข้าจดทะเบียน ADR ของ SK Hynix ในสหรัฐฯ และเชื่อว่าความต้องการหน่วยความจำสำหรับ AI จะยังเติบโตต่อเนื่อง แต่ปัจจัยที่กดดันตลาดเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น ทั้งความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับ Valuation ที่เหมาะสมหลังมีหุ้นจดทะเบียนสองตลาด การเพิ่มขึ้นของอุปทานหุ้นจากการออก ADR รวมถึงการเกิดผู้เล่นรายใหม่อย่าง CXMT ในตลาด DRAM ระดับล่าง ขณะที่ราคา DRAM ทรงตัวต่อเนื่องราว 2 เดือน สะท้อนว่าความเสี่ยงด้านอุปทานเริ่มเพิ่มขึ้น แม้แนวโน้ม AI ระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลง
แม้นักลงทุนทั่วไปจำนวนมากยังมองว่าการย่อตัวเป็นโอกาสเข้าซื้อ แต่โครงสร้างตลาดเกาหลีใต้ยังมีความเปราะบางจากการกระจุกตัวของมูลค่าตลาดในหุ้นเพียงไม่กี่ตัว โดย Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนรวมมากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนี KOSPI ประกอบกับการใช้ Margin ของนักลงทุนรายย่อยที่อยู่ในระดับสูง ทำให้ความผันผวนของหุ้นรายตัวสามารถส่งผลกระทบต่อดัชนีโดยรวมได้อย่างรุนแรง ขณะเดียวกันนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิในปีนี้เพื่อปรับสัดส่วนพอร์ต หลังตลาดเกาหลีใต้ให้ผลตอบแทนโดดเด่นที่สุดแห่งหนึ่งของโลกก่อนเกิดการปรับฐาน
Finnomena Funds ประเมินว่า การปรับฐานรอบนี้สอดคล้องกับมุมมองที่เราได้ปรับลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นเกาหลีใต้มาก่อนหน้านี้ จากความกังวลต่อระดับ EPS Revision และความคาดหวังต่อตลาดที่ตึงตัว การกระจุกตัวของผลตอบแทนในหุ้นกลุ่ม Semiconductor และความเสี่ยงจากการใช้ Leverage ของนักลงทุนรายย่อย แม้การเติบโตของ AI และความต้องการ HBM ยังเป็นปัจจัยสนับสนุนระยะยาว แต่การเพิ่มขึ้นของอุปทานจากผู้ผลิตรายใหม่และการชะลอของการปรับขึ้นราคา DRAM ทำให้ความเสี่ยงเชิงวัฏจักรเพิ่มขึ้น
จึงยังคงคำแนะนำ Sell หุ้นเกาหลีใต้ และ Sell หุ้น Emerging Markets เพื่อรอจังหวะการลงทุนที่ระดับ Valuation และความเสี่ยงกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น
จัดทำโดยบลป. เดฟินิทสำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
