ในบทความนี้เราจะมาอัปเดตผลการดำเนินงานของพอร์ต ประจำเดือนสิงหาคม 2019 กัน รวมถึงมุมมองต่อตลาดด้วยครับ
ก่อนอื่นผมขอทบทวนแนวคิดหลักของพอร์ต All Weather Strategy ก่อน
All Weather Strategy สามารถสรุปรวมได้เป็น 3 ตัวอักษรหลักๆ คือ GLD
Global – ลงทุนทั่วโลก ไม่เฉพาะแค่ในประเทศไทย
Long-term – ได้ผลตอบแทนจากหุ้นระยะยาว ในขณะที่ลดความเสี่ยงของหุ้นบางส่วน
Diversified – กระจายการลงทุนไปทั่วโลก ในสินทรัพย์ 4 ประเภท
รีวิวพอร์ต All Weather Strategy
สำหรับบทความนี้ จะพูดถึงประเด็นหลักๆ ดังนี้ครับ
รีวิว: เฟดลดดอกเบี้ย หุ้นฝั่งประเทศตะวันตกทำผลงานได้โดดเด่น
ผลการดำเนินงาน: All Weather Strategy สามารถเอาชนะหุ้นโลกได้
สัดส่วนการลงทุน: เพิ่มน้ำหนักหุ้นของประเทศพัฒนาแล้วแถบยุโรป เป็น 25% และลดตราสารหนี้สู่ระดับ 5%
มุมมองอนาคต: สงครามการค้าดำเนินต่อ ดอกเบี้ยยังคงลดต่อเนื่อง
สรุป FVMR หุ้นแต่ละภูมิภาค
มาเริ่มที่ประเด็นแรกกันเลยครับ
รีวิว: เฟดลดดอกเบี้ย หุ้นฝั่งประเทศตะวันตกทำผลงานได้โดดเด่น
- ตั้งแต่การปรับสมดุลพอร์ต (Rebalance) ครั้งล่าสุดในช่วงเดือนมิถุนายน 2019 สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนก็ได้มีการพักรบและกลับมาสู้กันใหม่อีกครั้ง ในเดือนสิงหาคม สหรัฐฯ เก็บภาษีสินค้านำเข้าจากจีน มูลค่า 3 แสนล้านดอลล่าร์สหรัฐฯ
- ในเดือนกรกฎาคม เฟดลดดอกเบี้ยไป 0.25% ซึ่งเราได้ระบุในมุมมองเดือนมิถุนายนของเราแล้วว่ามีความเป็นไปได้
- ดัชนีวัดค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US Dollar Index) ยังคงที่ไม่ค่อยไปไหนในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา
- ตลาดหุ้นของประเทศพัฒนาแล้วแถบตะวันตกได้แสดงให้เห็นผลตอบแทนที่เป็นบวก พร้องทั้งสามารถเอาชนะตลาดหุ้นเกิดใหม่และตลาดแถบตะวันออกด้วย
- สินทรัพย์ที่ผลตอบแทนไม่ดีเท่าไรในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาคือสินค้าโภคภัณฑ์ โดยมีสินค้าทางการเกษตรและโลหะที่ใช้ในอุตสาหกรรมเป็นตัวถ่วงหลักๆ
- ในทางตรงกันข้าม ทองคำทำผลงานได้แข็งแกร่ง เพราะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์โลกที่ไม่แน่นอน
ผลการดำเนินงาน: ตั้งแต่จัดตั้งพอร์ต All Weather Strategy สามารถเอาชนะหุ้นโลกได้เสมอมา
รูปที่ 1: เปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่าง AWS และ MSCI World ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
- นับตั้งแต่จัดตั้งพอร์ต All Weather Strategy ลงทุนในหุ้นเป็นสัดส่วน 45% มาโดยตลอด
- การมีสัดส่วนหุ้นที่ค่อนข้างต่ำได้ส่งผลดี เพราะช่วยให้พอร์ตปรับตัวลงน้อยกว่าการถือหุ้นเพียงอย่างเดียวในพอร์ตแล้วทองก็ช่วยหนุนผลตอบแทนด้วย
ผลการดำเนินงาน: ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา เราถือสัดส่วน 50% ในสินทรัพย์ 2 ชนิดที่ทำผลงานได้ดีที่สุด จากทั้งหมด 3 ชนิด
รูปที่ 2: ผลตอบแทนย้อนหลัง 3 เดือนของ AWS เทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
- All Weather Strategy ชนะหุ้นโลกไป 2.9%
- ตราสารหนี้: ถือว่าปลอดภัยเพราะความผันผวนของหุ้นได้เพิ่มขึ้น
- สหรัฐฯ: หุ้นของประเทศพัฒนาแล้วแถบตะวันตกยังคงมีความแข็งแกร่ง
- ทองคำ: เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2013 ที่ซื้อขายกันเหนือ US$1,500/ออนซ์
ผลการดำเนินงาน: มีความผันผวนประมาณ 60% ของความผันผวนหุ้นโลก
รูปที่ 3: ความผันผวนของแต่ละสินทรัพย์ ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
All Weather Strategy: มีความผันผวนประมาณ 60% ของความผันผวนหุ้นโลก
- ตราสารหนี้: คือตัวหลักที่ทำให้พอร์ต All Weather Strategy มีความผันผวนต่ำ
- S&P500: เริ่มผันผวนมากขึ้น
- ทองคำ: ผันผวนเป็นอันดับสองของสินทรัพย์ทั้งหมด
ผลการดำเนินงาน: ตอนที่หุ้นโลกร่วง All Weather Strategy ปรับตัวลงน้อยกว่า
รูปที่ 4: ผลดำเนินงานของ 10 วันที่แย่ที่สุดของหุ้นโลก เทียบกับ AWS ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
- คุณสมบัติที่สำคัญของ AWS คือ มุ่งหวังที่จะขาดทุนน้อยกว่า ยามตลาดหุ้นร่วง
- เมื่อดู 10 วันที่แย่ที่สุดของหุ้นโลก นับตั้งแต่จัดตั้งพอร์ต AWS เราจะเห็นได้ว่า AWS ได้ขาดทุนน้อยกว่าในทุกๆครั้ง เป็นเพราะสัดส่วนหุ้นที่ถือไม่เยอะ
ผลการดำเนินงาน:ส่วนใหญ่แล้ว All Weather Strategy จะทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นโลก ในยามที่ตลาดตกหนักๆ
รูปที่ 5: เปรียบเทียบ AWS และ MSCI World ในแต่ละเดือน ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
- ช่วงที่ All Weather Strategy ทำผลงานได้ชนะทิ้งห่างที่สุดคือช่วงเดือนพฤษภาคมและสิงหาคม ที่ซึ่งตลาดหุ้นเจอการปรับตัวลงเยอะสุด
- ทองคำและตราสารหนี้กลายเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงที่ได้ผลดี
สัดส่วนการลงทุน: เพิ่มน้ำหนักหุ้นของประเทศพัฒนาแล้วแถบยุโรป เป็น 25% และลดตราสารหนี้สู่ระดับ 5%
รูปที่ 6: สัดส่วนสินทรัพย์ที่ AWS แนะนำลงทุน ข้อมูล ณ วันที่ 3 ก.ย. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Reseach, Refinitiv)
- หุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีมูลค่าที่สูง ส่วนความผันผวนของตลาดเกิดใหม่ก็ส่งผลให้เม็ดเงินไหลกลับเข้าไปสู่ตลาดประเทศพัฒนาแล้วและตลาดสหรัฐฯ
- ในระยะสั้น การหลบภัยครั้งนี้สามารถช่วยพยุงสหรัฐฯ และยุโรปพัฒนาแล้ว
- ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ได้ผลดี
มุมมองอนาคต: สงครามการค้าดำเนินต่อ ดอกเบี้ยลดต่อเนื่อง
- ปัญหาเรื่องหนี้สาธารณะและค่าเงินของสหรัฐฯ
- ดีสำหรับทอง แต่เป็นความเสี่ยงสำหรับตลาดสหรัฐฯ
- ลดดอกเบี้ยมากขึ้นเพื่อดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ให้จมสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
- เส้นอัตราผลตอบแทนแบบลาดลง (Inverted Yield Curve) ยิ่งทำให้สถานการณ์นี้เป็นไปได้มากยิ่งขึ้น
- สงครามการค้าที่ยังไม่คลี่คลายน่าจะส่งผลให้เศรษฐกิจโลกเติบโตช้าลง
- ในระยะสั้น ยีลด์ (Yield) ที่ต่ำลงจะช่วยหนุนสินทรัพย์ที่เสี่ยงสูงกว่าอย่างหุ้น
- ทองคำน่าจะยังเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ได้ผลดี
สรุป FVMR หุ้นแต่ละกลุ่มประเทศ
รูปที่ 7: สรุป FVMR หุ้นแต่ละกลุ่มประเทศ ข้อมูล ณ วันที่ 30 ส.ค. 2019 (ที่มา: A.Stotz Investment Research, Thomson Reuters)
พื้นฐาน (Fundamentals): สหรัฐฯ มี ROE (Return on Equity) สูงสุด
มูลค่า (Valuations): ตลาดเกิดใหม่และญี่ปุ่นซื้อขายกันที่มูลค่าต่ำสุด
แนวโน้ม (Momentum): แนวโน้มราคาไม่ค่อยดี กำไรก็โตช้า
ความเสี่ยง (Risk): เอเชียแปซิฟิกมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำสุด
สรุปรีวิวพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนสิงหาคม 2019
- All Weather Strategy ได้เอาชนะหุ้นโลก ทั้งในด้านของผลตอบแทนและความผันผวน อันเนื่องมาจากสัดส่วนการถือทองคำและตราสารหนี้ที่เยอะ
- เพิ่มสัดส่วนหุ้นในภูมิภาคยุโรปพัฒนาแล้วเป็น 25% และลดสัดส่วนตราสารหนี้เป็น 5%
- ยีลด์ (Yield) ที่น้อยลงจากการลดดอกเบี้ยของเฟดสามารถหนุนสินทรัพย์เสี่ยงสูงอย่างหุ้นได้ในระยะสั้น
Andrew Stotz
**สนใจลงทุนพอร์ต All Weather Strategy พอร์ตกองทุนรวมจัดโดย Andrew Stotz ซึ่งจะช่วยให้เราได้ผลตอบแทนจากหุ้นในระยะยาว ในขณะที่ลดความรุนแรงของการขาดทุนในช่วงภาวะตลาดขาลง หากสนใจดูข้อมูลและลงทุนในพอร์ตนี้ สามารถคลิกที่นี่ https://www.finnomena.com/port/andrew/ หรือแบนเนอร์ข้างล่างได้เลยครับ
คำเตือน
ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต / ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | ข้อมูลและการคาดการณ์ที่ปรากฏในบทความนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลในอดีตร่วมกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความสมบูรณ์แท้จริงและความแม่นยำของการวิเคราะห์ข้อมูลในอนาคตได้
ผู้เขียน
