วิเคราะห์หุ้นไทย โอกาสหรือกับดัก หลัง SET Index ทำจุดต่ำสุดในรอบกว่า 4 ปี และเป็นตลาดหุ้นที่แย่ที่สุดในโลก คำถามคือยังมีโอกาสเหลืออยู่ไหม และทางออกของหุ้นไทยอยู่ที่ไหน?

Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 07/02/2025

SET Index เปิดปีไม่สวย ผลตอบแทน YTD ณ วันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2025 ติดลบไป -118 จุด หรือปรับตัวลดลง -8.4% ถือเป็นตลาดที่แทบจะแย่ที่สุดในโลก

เมื่อเจาะดูหุ้นทั้งหมดเกือบ 700 ตัว พบว่ามีหุ้นที่ปรับตัวขึ้นเพียงหยิบมือแค่ 72 ตัวเท่านั้น ซึ่งกระจุกอยู่ในหุ้นกลุ่มธนาคารและสื่อสาร

ในขณะที่ฝั่งกองทุน LTF ที่เป็นเม็ดเงินก้อนใหญ่ของหุ้นไทย เปิดต้นปีมา AUM ทั้งตลาด ลดลงไปแล้ว 3.3 หมื่นล้านบาท เหลือมูลค่าทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 1.5 แสนล้านบาท

นอกจากนี้ ยังมี 2 ข่าวใหญ่ที่กดดันโมเมนตัมตลาด

หนึ่งคือ… ตลาดหลักทรัพย์ฯ เตรียมปรับเกณฑ์คำนวนดัชนี จำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวไม่เกิน 10% ด้วยการ Capped Weight รายหลักทรัพย์ เพื่อป้องกันกรณีหุ้นใหญ่แต่สภาพคล่องต่ำ ทำการลากดัชนีได้ง่าย ๆ เช่น การเกิดขึ้นของ DELTA

สองคือ… กระแสข่าว CPALL อาจร่วมลงทุน Seven & i Holdings มูลค่ากว่า 9 ล้านล้านเยน ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้น CPALL ก่อนที่บริษัทจะแจ้ง ตลท. ว่ายังไม่มีการดำเนินการใด ๆ เกิดขึ้น

กำไรหุ้นไทย ไม่โตมาเป็น 10 ปี

Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 07/02/2025

อย่างไรก็ดี ปัจจัยหลักที่เรื้อรังหุ้นไทยมายาวนาน นั่นคือ “กำไรหุ้นไทย โตตามหุ้นโลกไม่ทัน” โดยจะเห็นว่า 10 ปีที่ผ่านมา EPS ของบริษัทในตลาดหุ้น Nasdaq โตถึง 13% ต่อปี เทียบกับหุ้นไทยที่กำไรติดลบ -2% ต่อปี

Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 07/02/2025

แต่เมื่อแยกดูราย sector เราเริ่มเห็นกลุ่มที่มีแนวโน้มกำไรทั้งบวกและลบผสมกันไป ซึ่ง 1 ปีที่ผ่านมา กลุ่มที่เติบโตขึ้น คือ Food, Commerce, Tourism, Healthcare และ ETRON ส่วนกลุ่มที่ยังย่ำแย่ ได้แก่ Constriction Materials, Energy และ FIN เป็นต้น

แปลว่าหุ้นไทยไม่ได้แย่ไปซะทั้งหมด เพียงแต่ต้อง Selective หุ้นรายตัวให้ดี โดยเน้นหาหุ้นที่ถูกปรับประมาณการกำไรขึ้น เพราะเมื่อใดที่หุ้นตัวนั้นถูกปรับประมาณการกำไรขึ้น จะส่งผลต่อการยกตัวขึ้นของราคาหุ้น

ทั้งนี้ ภาพรายหุ้นจะมีหุ้นถูกประมาณการเสมอและเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว สะท้อนจาก 10 อันดับหุ้นที่ถูกปรับเพิ่ม-ลดประมาณการกำไร เดือนพฤศจิกายน และธันวาคม 2024 จะเห็นว่าหน้าหุ้นแทบไม่ซ้ำกันเลย

มุมมองหุ้นไทย Finnomena Funds

Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 10/02/2025

สำหรับภาพรวม SET Index ประมาณการกำไรทรงตัว แต่ Valuation อยู่ในโซนถูก แต่ระดับหุ้นรายตัวมักจะมีหุ้นที่ยังถูกปรับประมาณการกำไรขึ้นสวนตลาดได้

ขณะที่ภาคเศรษฐกิจมีแนวโน้มกลับมาขยายตัวดีขึ้น โดยธนาคารแห่งประเทศไทย คาด GDP โต 2.7% ในปี 2024 และ 2.9% ในปี 2025 จากภาคการท่องเที่ยวและบริการเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก แต่ภาคอุตสาหกรรมยังอ่อนแอ

ด้านเงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1-3% Bloomberg Consensus คาดดอกเบี้ยนโยบายไทย จะปรับลดลง 0.25% ในไตรมาส 1/2025 ก่อนทรงตัว

ดังนั้น เราจึงแนะนำกลยุทธ์การลงทุนแบบ Selective ในหุ้นที่มีการปรับประมาณการกำไรขึ้น

Stock Health Check ตรวจสุขภาพพอร์ตหุ้นไทย

บริการตรวจเช็คสุขภาพหุ้นไทยด้วย DSS Rating อ้างอิงแนวคิดและกระบวนการคัดเลือกของ Definit SET Select (DSS) ซึ่งพิจารณาจาก 3 ปัจจัยหลัก ประกอบด้วย

1) Earnings การปรับประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์,
2) Valuation มูลค่าความถูกแพงของหุ้นเทียบกับอุตสาหกรรม
3) Technical แนวโน้มของราคาหุ้นในระยะสั้น

สนใจรับบริการ Stock Health Check ตรวจสุขภาพการลงทุนในหุ้นของคุณ
สิทธิพิเศษสำหรับนักลงทุนที่ต้องการคำแนะนำจากผู้แนะนำการลงทุนส่วนตัว คลิกเลย

 Definit SET Select พลิกกลยุทธ์ลงทุนหุ้นไทย ช่วยคัดเลือกหุ้นไทยเน้น ๆ ไม่เกิน 20 ตัว พิจารณา 3 ปัจจัย

 Earnings หุ้นที่ถูกปรับประมาณการกำไรขึ้น
Valuation หุ้นที่มูลค่าถูกกว่าอุตสาหกรรม
Technical หุ้นที่มีโมเมนตัมเชิงบวกของราคาในระยะสั้น

‍‍‍‍‍‍ ‍‍ ‍‍‍‍‍‍ ‍‍สนใจรับบริการ คลิกเลย www.definitinvestment.com/contact-form

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้