วันที่ 14 พฤศจิกายน 2025 ดัชนี HSCEI ปรับตัวลง -2.03% มาที่ระดับ 9,403.81 จุด ขณะที่ดัชนี HSTECH อ่อนตัวแรงกว่า -2.87% โดยแรงขายรอบนี้เกิดขึ้นเป็นหลักจาก ข้อมูลเศรษฐกิจจีนเดือนตุลาคมที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้ตลาดผิดหวังอย่างมากและกดดันบรรยากาศการลงทุนทั้งจีนและฮ่องกงตลอดช่วงเช้า
แรงกดดันหลักมาจากตัวเลข Industrial Production ของประเทศจีน ที่เติบโตเพียง 4.9% YoY ลดลงจาก 6.5% ในเดือนก่อน และต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ ขณะที่ Retail Sales โตเพียง 2.9% YoY สะท้อนภาคบริโภคที่ชะลอตัวต่อเนื่องอย่างน่ากังวล ด้าน Fixed Asset Investment ช่วง 10 เดือนแรกหดตัว -1.7% และตัวเลขรายเดือนปรับลงถึง -11.4% YoY ซึ่งเป็นการหดตัวแรงที่สุดตั้งแต่ช่วงโควิด แสดงถึงการอ่อนแรงพร้อมกันของการลงทุนภาคอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน
ภาคอสังหาฯ ยังคงเป็นตัวฉุดสำคัญ โดย ราคาบ้านใหม่ลดลง -0.5% MoM ซึ่งเป็นระดับที่แย่ที่สุดในรอบหนึ่งปี ขณะที่ยอดขายบ้านและการลงทุนด้านอสังหาฯ ยังหดตัวต่อเนื่อง สะท้อนปัญหาความเชื่อมั่นที่ยังไม่ฟื้นตัว และส่งผลกระทบต่อการกระจายรายได้และกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม
แรงขายยังลุกลามไปสู่หุ้นเทคจีน หลังข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอทำให้นักลงทุนกังวลต่อแนวโน้มกำไรในไตรมาสถัดไป โดยเฉพาะในหมวด AI, Semiconductor และ Consumer Electronics ที่อ่อนไหวต่อรอบธุรกิจและภาวะการบริโภค นอกจากนี้ในสัปดาห์นี้และสัปดาห์หน้า จีนจะทยอยประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ของบริษัทใหญ่จำนวนมาก ทำให้ตลาดเพิ่มความระมัดระวังเชิงกลยุทธ์ เพราะมีความเสี่ยงที่ผลประกอบการหลายกลุ่มอาจสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง โดยเฉพาะภาคผู้บริโภค อสังหาฯ และเทคโนโลยี
การชะลอตัวพร้อมกันของภาคการผลิต–บริโภค–การลงทุน ส่งผลให้บรรยากาศตลาดอยู่ในโหมดป้องกันความเสี่ยง นักลงทุนลดน้ำหนักในสินทรัพย์เสี่ยงและกระจายไปยังกลุ่ม Defensive มากขึ้น ขณะที่ Sentiment ยังถูกกดทับจากข้อมูลเครดิตรายเดือนที่อ่อนแอมากในวันก่อนหน้า ทำให้ตลาดขาดปัจจัยบวกคอยพยุงในระยะสั้น
Finnomena Funds ประเมินว่าแรงขายรอบนี้สะท้อนภาพเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัวชัดเจน และความกังวลต่อการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ที่จะเริ่มเปิดเผยจำนวนมากในสัปดาห์นี้และสัปดาห์หน้า ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มบริโภคและเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเชิงโครงสร้างอย่างสภาพคล่องภายในและการผลักดัน China Involution ยังคงช่วยพยุงตลาดในระยะกลาง
โดยยังคงมีมุมมองต่อหุ้นจีนเป็น “Slightly Positive” และแนะนำทยอยสะสมหุ้น H-shares ผ่านกองทุน MEGA10CHINA-A
จัดทำโดยบลป. เดฟินิทสำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
