วันที่ 17 ตุลาคม 2025 ตลาดหุ้นจีนและฮ่องกงปรับตัวลดลงแรงต่อเนื่อง โดยดัชนี Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) ร่วง –2.84% หลุดระดับสำคัญที่ 9,000 ขณะที่ CSI300 –2.3% และ Hang Seng Tech Index (HSTECH) –4.3% นักลงทุนเทขายหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นกลุ่มเติบโตจากความกังวลต่อสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ–จีนที่กลับมาระอุอีกครั้ง ก่อนการประชุม Fourth Plenum (20–23 ตุลาคม) ซึ่งจะกำหนดทิศทางนโยบายเศรษฐกิจและสังคมของจีนในอีก 5 ปีข้างหน้า
แรงขายกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ โดย BYD Electronics –6.6%, SMIC –5.1%, Alibaba –3.2%, และ Tencent –1.5% ขณะที่มีเพียง Hansoh Pharmaceutical +3.6% ที่สวนตลาดจากข่าวร่วมพัฒนายากับ Roche ด้านจีนแผ่นดินใหญ่ยังถูกกดดันจาก ภาวะเงินฝืดต่อเนื่อง หลังดัชนี CPI และ PPI เดือนกันยายนยังหดตัว จากการชะลอตัวในภาคอสังหาริมทรัพย์และความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแรง
ข้อมูลจาก ธนาคารกลางจีน (PBOC) สะท้อนว่าแรงหมุนของเงินออมเข้าสู่ตลาดทุนเริ่มชะลอตัว โดยยอดเงินฝากในสถาบันการเงินนอกภาคธนาคารลดลง 1.06 ล้านล้านหยวนในเดือนกันยายน ขณะที่เงินฝากครัวเรือนเพิ่มขึ้นกว่า 3 ล้านล้านหยวน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม แสดงถึงแรงขายทำกำไรหลังตลาดหุ้นจีนฟื้นแรงในช่วงก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม รายงานล่าสุดของ Morgan Stanley ระบุว่า การปรับฐานของ MSCI China Index ในกรอบ –10% ถึง –15% ถือเป็นจังหวะเข้าซื้อ (Buying Opportunity) โดยมีปัจจัยบวกจาก ความเป็นไปได้ที่ผู้นำสหรัฐฯ–จีนจะพบกันปลายเดือนนี้ ซึ่งอาจนำไปสู่ “ข้อตกลงหยุดยิงเชิงยุทธศาสตร์ (Tactical Truce)” เนื่องจากทั้งสองประเทศยังคงพึ่งพากันในด้านเทคโนโลยีและ Rare Earths โดย Morgan Stanley แนะนำให้นักลงทุนเน้นน้ำหนักใน หุ้นจีน Onshore (A-shares) ที่มีเสถียรภาพด้านกระแสเงินทุนมากกว่า Offshore และให้ความสำคัญกับหุ้นคุณภาพสูงในธีม Technology Localisation และ Anti-Involution
Finnomena Funds มองว่า การร่วงของ HSCEI ต่ำกว่า 9,000 เป็นการพักฐานตามรอบหลังจากปรับขึ้นแรงตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานระยะกลางยังได้รับแรงหนุนจาก สภาพคล่องในประเทศที่แข็งแกร่ง, แนวโน้มการประชุมผู้นำสหรัฐฯ–จีนที่อาจช่วยลดความตึงเครียด, และ โอกาสการปรับประมาณการกำไรขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมภายในประเทศ แม้ระยะสั้นยังเผชิญแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ
เราคงมุมมอง Slightly Positive ต่อหุ้นจีน H-shares และแนะนำ “ทยอยสะสม” กองทุน MEGA10CHINA-A เน้นหุ้นในธีม AI, Semiconductor และ Technology Localisation ที่สอดคล้องกับนโยบายเศรษฐกิจเชิงยุทธศาสตร์ของจีน พร้อมแนะนำ “สลับออก” จากหุ้นจีน A-shares เพื่อลดความผันผวนจากแรงขายในประเทศ
จัดทำโดยบลป. เดฟินิทสำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
