เศรษฐกิจของญี่ปุ่นในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 เติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีอัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปี (Annualised) อยู่ที่ 1.0% ซึ่งนับเป็นการขยายตัวเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ในผลสำรวจของ Reuters ที่คาดว่าจะเติบโตเพียง 0.4%
ปัจจัยเบื้องหลังการเติบโต
อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจญี่ปุ่น ไตรมาส 2 ปี 2025 | Source: LSEG, Reuters
- ภาคการส่งออก (Exports of goods and services) เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจในไตรมาสนี้ จากกราฟแสดงให้เห็นว่าการส่งออกขยายตัวที่ 2.0% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ซึ่งสวนทางกับความกังวลเรื่องการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ
- การใช้จ่ายภาคเอกชน (Private consumption) ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของเศรษฐกิจญี่ปุ่น (คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่ง) ปรับตัวขึ้น 0.2% ในไตรมาสนี้ ตัวเลขนี้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.1%
- การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capital expenditure) เป็นอีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนที่น่าประหลาดใจ โดยเพิ่มขึ้นถึง 1.3% ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.5%
มุมมองการลงทุนจาก Finnomena Funds
ญี่ปุ่นสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ โดยสหรัฐฯ ตกลงลดภาษีนำเข้าสินค้าญี่ปุ่นจาก 25% เหลือ 15% และลดภาษีนำเข้ารถยนต์ญี่ปุ่นลงจาก 25% เหลือ 15% ซึ่งสร้างความ Surprise เชิงบวกต่อตลาด
นอกจากนี้ ญี่ปุ่นตกลงจะลงทุนในสหรัฐฯ มูลค่า 550,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเปิดตลาดให้สินค้าของสหรัฐฯ เข้าถึงมากขึ้น รวมถึงรถยนต์ รถบรรทุก ข้าว และสินค้าเกษตรบางประเภท
ด้านเงินเฟ้อญี่ปุ่นยังคงอยู่สูงเป้าหมายที่ระดับ 2% ส่งผลให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีท่าทีค่อยเป็นค่อยไปในการปรับขึ้นดอกเบี้ยและลดการทำ QE ทำให้ตลาดหุ้นไม่เกิดสภาวะ Panic จากปัจจัยดังกล่าว
อย่างไรก็ดีการขึ้นดอกเบี้ยเป็นประโยชน์กับหุ้นกลุ่มธนาคาร และส่งผลให้ประมาณการกำไรกลุ่มธนาคารถูกปรับขึ้น สำหรับความเสี่ยงเรื่อง Unwind Yen Carry Trade คลี่คลายลงแล้วเนื่องจากสถานะสุทธิ (Net Position) ของนักเก็งกำไรต่อค่าเงินเยนกลับมาเป็น Net Long แล้ว
ปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นญี่ปุ่น
- Trade Deal คลี่คลาย การเลือกตั้งและนโยบายทางเศรษฐกิจมักหนุนตลาดปรับตัวขึ้นต่อ
- การกดดันจาก Activist Investor กระตุ้นบริษัทญี่ปุ่นปรับปรุง Corporate Governance
- Share Buyback ถูก Execute ไปแล้วเกินครึ่งของปี 2024
- TSE ใส่ใจ Corporate Governance ล่าสุดครึ่งปีแรกมีบริษัท 59 แห่งถูก Delist ออกจากตลาด
- นโยบาย BoJ ค่อยเป็นค่อยไป เงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย แต่ธนาคารกลางยังคงขึ้นดอกเบี้ยและลด QE อย่างระมัดระวัง
- หุ้นกลุ่มธนาคารได้อานิสงส์ การขึ้นดอกเบี้ยหนุนกำไร ขณะที่ Price to Book ยังอยู่ในระดับต่ำ
กองทุนหุ้นญี่ปุ่นแนะนำโดย Finnomena Funds
กองทุน ASP-NGF ลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุน Nippon Growth (UCITS) Fund บริหารโดยผู้จัดการกองทุนมากประสบการณ์กว่า 45 ปี เน้นลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นสไตล์ Value พร้อมสัดส่วนการลงทุนสูงในกลุ่ม Financials และ Trading Companies ซึ่งคาดว่าจะได้อานิสงส์จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นของญี่ปุ่น
ปัจจุบัน ASP-NGF ลงทุนในหุ้นกลุ่มธนาคารเป็นหลัก สัดส่วนประมาณ 27.59% (ณ 30 มิ.ย. 2025) สอดคล้องดอกเบี้ย BoJ ที่ปรับขึ้นหนุนกำไรกลุ่มธนาคาร และเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่โตเกินคาด
อ้างอิง: Reuters
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FINNOMENAPORT | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
