ทำไมซื้อกองทุนรวมดัชนี (Index Fund) ต้องดู Tracking Error?
ก่อนจะเข้าสู่เนื้อหา ขออธิบายความหมายกองทุนรวมดัชนี (Index Fund) ในภาษาที่เข้าใจง่ายๆ ก่อนนะคะ กองทุนรวมดัชนี คือ กองทุนประเภท Passive Fund ที่เลือกลงทุนในสินทรัพย์การเงิน โดยต้องการให้ผลตอบแทน ล้อไปตามดัชนีอ้างอิงที่เลือกมาเปรียบเทียบให้ได้มากที่สุด ดังนั้นวิธีการลงทุน ก็คือ ลงทุนให้เหมือนดัชนีมากที่สุด
ทำไมถึงเน้นคำว่า “มากที่สุด” เดี๋ยวมีคำตอบค่ะ
หากเพื่อนๆ คุ้นเคยกับตลาดหุ้นไทยอยู่แล้ว คงจะรู้จักกองทุนรวม SET50 ที่อ้างอิงดัชนี SET50 กันเป็นอย่างดี แต่หากอยากเลือกลงทุนในต่างประเทศ ยังมีดัชนีอ้างอิงอีกมากมาย เช่น ดัชนีหุ้นสหรัฐ S&P 500, ดัชนีหุ้นญี่ปุ่น NIKEI 225, ดัชนีหุ้นจีน A-Shares เป็นต้น
ปัจจัยที่ควรพิจารณาก่อนเลือกซื้อกองทุนรวมดัชนี
1. กองทุนรวมอยู่ในระดับความเสี่ยงที่ท่านรับได้ – ส่วนใหญ่กองทุนประเภทนี้มักจะลงทุนในตลาดหุ้น แม้จะขึ้นชื่อว่าเป็นกองทุนประเภท Passive Fund ที่มีความเสี่ยงต่ำว่า Active Fund แต่ไส้ในก็ยังเป็นหุ้นอยู่ดี ซึ่งแน่นอนว่ามีความเสี่ยงสูง ปีนี้ได้รับผลตอบแทน 15% ปีหน้าอาจจะติดลบ 10% ก็เป็นได้
2. กองทุนรวมมีนโยบายการลงทุนตรงกับเป้าหมายที่ท่านต้องการ – หากท่านต้องการลงทุนในระยะเวลาสั้นๆ ไม่เกิน 3 ปี การลงทุนในกองทุนรวมดัชนีอาจจะไม่เหมาะสมมากนัก เนื่องจากระยะเวลายังไม่ครอบคลุมรอบวัฏจักรเศรษฐกิจที่มักจะอยู่ที่ 5-7 ปี ดังนั้นจึงเหมาะสมกับการลงทุนในระยะปานกลาง และระยาวมากกว่า ซึ่งเป้าหมายสำหรับวัยทำงานอาจจะเป็นการลงทุนเพื่อการเกษียณ หรือ สำหรับคุณพ่อคุณแม่มือใหม่ อยากลงทุนเพื่อเป็นทุนให้ลูกเมื่อสำเร็จการศึกษา เป็นต้น
3. ค่าธรรมเนียม – เนื่องจากนโยบายการลงทุนเหมือนกัน ดังนั้นค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า จะช่วยให้ท่านมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่มากกว่า
4. และปัจจัยที่สำคัญมากๆ คือ ค่า Tracking Error (TE) – สามารถดูได้จากหนังสือชี้ชวนกองทุนรวม (Fund Fact Sheet)
ค่า Tracking Error คืออะไร?
จากด้านบนที่มีเน้นย้ำคำว่า “มากที่สุด” ไป ก็เพราะว่าโดยปกติแต่ละบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) มักจะออกกองทุนรวมที่อ้างอิงดัชนีตัวเดียวกันมา ซึ่งแต่ละบลจ.ไม่สามารถเลือกลงทุนได้ตามดัชนีเป๊ะๆ ทำให้เมื่อเทียบผลตอบแทนย้อนหลังแล้ว ผลตอบแทนของแต่ละบลจ.จะไม่เท่ากัน มีความเหลื่อมๆ กันอยู่บ้าง ซึ่งค่า Tracking Error นี่แหละค่ะ จะเป็นตัวเลขที่ช่วยบอกว่ากองทุนนี้ ลงทุนได้ใกล้เคียงกับดัชนีอ้างอิงมากน้อยเพียงใด
ค่า Tracking Error มาก / น้อย บอกอะไร?
หากมีค่า Tracking Error มาก แปลว่าผลตอบแทนของกองทุน มีความเบี่ยงเบนไปจากดัชนีอ้างอิงมาก ในทางกลับกันหากมีค่า Tracking Error น้อย แปลว่าผลตอบแทนของกองทุน มีความเบี่ยงเบนไปจากดัชนีอ้างอิงน้อย บ่งบอกว่ากองทุนนี้มีความสามารถในการลงทุนเลียนแบบดัชนีได้มีประสิทธิภาพ
ดังนั้นจึงไม่เหมาะแก่การดูค่านี้กับกองทุนประเภท Active Fund เพราะผู้จัดการกองทุนต้องการลงทุนให้ผลตอบแทนของพอร์ตชนะตลาด จึงจะเลือกลงทุนในหุ้นด้วยสัดส่วนที่มีความต่างไปจากดัชนีอ้างอิง ทำให้มีค่า Tracking Error ที่สูง เพราะไม่ได้ลงทุนในหุ้นทุกตัวในตลาดเหมือนกองทุนประเภท Passive Fund
และการที่มีค่า Tracking Error สูง “ไม่ได้แปลว่า” มีความผันผวนสูง (Standard Deviation) เนื่องจากค่า Tracking Error เป็นเพียงการดูว่ากองทุนมีความเบี่ยงเบนเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิงมากน้อยเพียงใด แต่ค่าความผันผวน เป็นการดูว่าผลตอบแทนมีความเหวี่ยงมากน้อยเพียงใด ดังนั้นหากผลตอบแทนมีความเหวี่ยงมาก ส่งผลให้กองทุนนั้นมีค่าความผันผวนมาก ซึ่งเห็นได้บ่อยๆ จากกองทุนประเภท Active Fund ที่บางปีทำผลตอบแทนได้เป็นบวกไป 20% แต่ปีถัดมาผลตอบแทนกลับติดลบได้ 20% ได้เหมือนกัน
และนี่ คือ ทั้งหมดของเหตุผลที่ว่า “ทำไมซื้อกองทุนรวมดัชนี (Index Fund) ต้องดู Tracking Error?” หวังว่าบทความนี้จะทำให้เพื่อนๆ ตัดสินใจเลือกซื้อกองทุนรวมดัชนีที่เหมาะสมกับตัวเองได้มากขึ้นนะคะ
อ่านคำศัพท์อื่นๆ ทางการเงินได้ที่ : https://www.finnomena.com/vocab/
ผู้เขียน
