ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และ 10 ปีที่ปรับตัวขึ้นมาสูงสุดในรอบ 17 ปี ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่มีแนวโน้มคงตัวอยู่ในระดับสูง (Higher for longer) ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงผลักดันอารมณ์ของนักลงทุนให้เข้าสู่ภาวะกลัวสุดขีด (Extreme Fear) อีกครั้ง ซึ่งเป็นวัฏจักรที่เกิดขึ้นสม่ำเสมอ และมักเป็นจุดที่มักมอบโอกาสเข้าซื้อที่ราคาสมเหตุสมผลและให้ผลตอบแทนคาดหวังที่มากขึ้น

โดยสถิติผลตอบแทนรายเดือนตั้งปี 1928-2022 ที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักให้ผลตอบแทนที่ไม่ดีในช่วงเดือนกันยายน แต่หลังจากนั้น ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงธันวาคม มักเป็นเดือนที่มีโอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวกมากกว่า 50% และ มีค่าเฉลี่ยผลตอบแทนที่ดีขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงต้นปีถัดไป

ประกอบกับที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่หลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย จากตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของภาคการผลิตที่ค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้น สะท้อนจากการปรับประมาณการกำไรต่อหุ้นเริ่มทรงตัว หลังถูกปรับลดลงมาตั้งแต่ 2Q23 และอัตราการเติบโตของรายได้และกำไรเหนือกว่าดัชนีหุ้นโลก แต่การตอบรับของตลาดยังเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย หนุนให้การปรับตัวย่อลงของดัชนี S&P 500 สามารถให้ผลตอบแทนคาดหวังที่เพิ่มมากขึ้นด้วยความเสี่ยงที่ลดลง

FINNOMENA FUNDS Investment Team จึงแนะนำนักลงทุนเข้าลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตาม MEVT Call เพื่อรับโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า

ความกังวลด้านภาคอสังหาริมทรัพย์ เสถียรภาพด้านอัตราแลกเปลี่ยน การคอรัปชั่น และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่สูง ส่งผลให้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวลงต่อเนื่องกว่าปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ P/E ของเวียดนามถูกทั้งเมื่อเทียบกับตนเองในอดีต และเทียบกับเพื่อนบ้านอย่างไทย ซึ่งเป็๋นการเปิดโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว เนื่องจาก FINNOMENA Investment Team มีมุมมองว่า ปัญหาข้างต้น จะไม่ลุกลาม และกำลังจะคลี่คลายลง ท่ามกลางปัจจัยหนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว อาทิ

• จำนวนประชากรที่มีมากถึง 98 ล้านคน โดยเป็นประชากรในวัยทำงานซึ่งเป็นส่วนสำคัญในการบริโภค และผลักดันเศรษฐกิจมากถึง 55 ล้านคน เมื่อประกอบกับแผนการพัฒนาประเทศที่ชัดเจนส่งผลให้ประชากรเหล่านั้นถูกจัดอยู่ในหมวดแรงงานฝีมือ (Skilled Labour) มากยิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ค่าแรงที่ยังถูก เมื่อเทียบกับแรงงานฝีมือในประเทศใกล้เคียงกัน
• สินค้าส่งออกที่อยู่ในห่วงโซ่การผลิตใหม่ ซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีสูง ทั้งในแง่ของการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์, โทรศัพท์มือถือ และ เซมิคอนดักเตอร์ ช่วยหนุนให้การลงทุนทางตรง (Foreign Direct Investment) เติบโตขึ้นอย่างโดดเด่น
• รวมไปถึงการรับอินเทอร์เน็ตเข้ามาใช้ในชีวิตประจำวันอย่างรวดเร็ว ช่วยสนับสนุน E-Commerce ไปพร้อมๆ กับยกระดับผลิตภาพ (Productivity) ของธุรกิจ และประชาชนให้เติบโตได้อย่างรวดเร็ว

ดังนั้น จึงแนะนำทยอยสะสม เพื่อรับโอกาสการสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว

กระแส Generative AI หนุนให้หุ้นที่เกี่ยวข้อง รวมไปถึง KOSPI Index ที่มีสัดส่วนรายได้จากการส่งออกสินค้่าอิเล็กทรอนิคส์สูงปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่น อย่างไรก็ตามการปรับตัวขึ้นดังกล่าวนั้นส่งผลให้หุ้นผู้นำเหล่านั้นอยู่ในระดับ Valuation ที่ค่อนข้างสูง สวนทาง KOSPI Index ที่มี 24M FWD PE อยู่ที่ระดับ 8.7 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 9 เท่าสะท้อน Upside ที่ยังคงเหลืออยู่

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประกอบกับปัจจัยด้านมหภาคอย่างอัตราดอกเบี้ยที่มีโอกาสยุติวัฎจักรการขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วกว่า และการพึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก ซึ่งเมื่อพิจารณาไปยังคู่ค้าหลัก อย่างจีนที่พบว่ามีแนวโน้มที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่น และสหรัฐฯ ที่เศรษฐกิจยังแข็งแกร่งกว่าคาด หนุนให้แนวโน้มการฟื้นตัวของ demand สินค้าอิเล็กทรอนิกส์

สร้างความน่าสนใจลงทุนในเกาหลีใต้ตามกรอบ MEVT Call เพื่อรับโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีในช่วง 6 -12 เดือนข้างหน้า

นับตั้งแต่ปี 2022 ที่ผ่านมาธนาคารกลางหลักๆ ของโลก ต่างปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็ว เพื่อหวังที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นหลังผ่านวิกฤติ COVID-19 ให้กลับสู่ระดับปกติ ซึ่งท่าทีดังกล่าวของธนาคารกลางนั้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ปรับตัวขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบทศวรรษ พร้อมกันนั้นยังสร้างแรงกดดันต่อราคาตราสารหนี้ให้ปรับตัวลงรุนแรงที่สุดในรอบ 30 ปี

แต่แนวโน้มดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนแปลงไป เมื่ออัตราเงินเฟ้อนานาประเทศได้ผ่านจุดสูงสุดเป็นที่เรียบร้อย พร้อมกันนั้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบรวดเร็ว และรุนแรง ยังส่งผลให้ความกังวลเศรษฐกิจถดถอยยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใกล้สิ้นสุดลงทุกที

ดังนั้นแล้ว การลงทุนตราสารหนีั้ที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในภาวะความกังวลดังกล่าว ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงจึงเป็นการลงทุนที่น่าสนใจอย่างยิ่งในเวลานี้

ต้นปี 2023 ที่ผ่านมา ทางการจีนเดินหน้าผ่อนคลายท่าทีต่อการควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19 และภาคอสังหาริมทรัพย์ รวมไปถึงกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้แนวโน้มเศรษฐกิจมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับปรกติ

เมื่อพิจารณาในเชิง Valuation ประกอบซึ่งหุ้นจีนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้น All China ที่ถูกกดดันต่อเนื่องมาอย่างยาวนานกว่า 2 ปี ส่งผลให้หุ้น All China มีความน่าสนใจลงทุนอย่างยิ่ง ทั้งในแง่ของปัจจัยกดดันที่กำลังผ่อนคลาย และ Valuation ที่ต่ำ

FINNOMENA Investment Team จึงแนะนำทยอยสะสม เพื่อรับโอกาสการลงทุนให้พอร์ตคุณเติบโตไปพร้อมกับเศรษฐกิจของจีน ประเทศมหาอำนาจเพียงหนึ่งเดียวที่หาญกล้าท้าทายความเป็นอันดับหนึ่งของโลกด้านเศรษฐกิจจากสหรัฐฯ