คุณเคยคิดแบบนี้หรือไม่
NAV สูงจัง แบบนี้แพงไป
NAV ต่ำแบบนี้ น่าซื้อจัง
NAV สูง กองทุนต้องดีแน่เลย
NAV ต่ำ กองทุนไม่ดีแน่เลย
นักลงทุนหลายคนยังเข้าใจผิดเรื่องเกี่ยวกับการประเมิน performance ของกองทุน หลายคนคิดว่า มูลค่าของ NAV สูง จะบ่งบอกว่า กองทุนนั้นจะมี performance ที่ดี
บางคนยังเข้าใจผิดถึงขึ้น ถ้า NAV สูง แปลว่า กองทุนราคาแพงไม่ควรซื้อ ถ้า NAV ต่ำ แปลว่า กองทุนราคาถูกน่าจะซื้อ
ทีมวิจัย Morningstar ได้ให้แนวคิดเกี่ยวกับ NAV ดังนี้
มีความคล้ายคลึงกันระหว่างมูลค่าสินทรัพย์กองทุนรวมและ ราคาหุ้น
ยกตัวอย่าง ราคาหุ้น A ราคา 10 บาทและมีจำนวนหุ้น 1 ล้านหุ้น
ดังนั้นจะมีสินทรัพย์อยู่ที่ 10 ล้านบาท
แต่สำหรับกองทุน จะประกอบด้วย หุ้น ตราสารหนี้ เงินสด ขึ้นอยู่กับนโยบายการลงทุน
ดังนั้นสินทรัพย์ของกองทุนจะประกอบด้วยผลรวมของสินทรัพย์แต่ละประเภทรวมกัน หักออกด้วย ค่าใช้จ่ายในการบริหารกองทุนหลังจากนั้นก็หารด้วยจำนวนหุ้นที่มีทั้งหมด
เช่น มีสินทรัพย์อยู่ที่ 11 ล้านบาท ค่าใช้จ่าย 1 ล้านบาท และมีจำนวนหุ้น 1 ล้านหุ้น ดังนั้น NAV จะเป็น 10 บาท
แม้จะมีความคล้ายคลึงกันระหว่างราคาหุ้นกับ NAV แต่ก็มีหลายอย่างไม่เหมือนกัน
การขึ้นลงของหุ้นอาจเกิดจากการคาดการณ์อนาคตของบริษัท เช่น รายได้ และกำไร ปัจจัยเหล่านี้มีผลต่อการรับรู้ของนักลงทุน ทำให้เกิด demand และ supply ตามมาราคาหุ้นเคลื่อนไหวตาม demand และ supply เป็นหลัก
แน่นนอนราคาหุ้นในตลาดย่อมมีผลกระทบกับ มูลค่าของ NAV แต่ไม่ทั้งหมด เพราะ ถ้าเป็นกองทุนเปิด เงินใหม่เข้ามาลงทุน หรือ มีการขายกองทุน
ดังนั้น มูลค่าสินทรัพย์และจำนวนหุ้นของกองทุนจะมีเพิ่มและลดได้ ทำให้มูลค่า NAV อาจจะมีทิศทางคนละ กับทิศทางของราคาหุ้นก็ได้
แตกต่างกันอย่างชัดเจน เพราะ ราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวทั้งวันในช่วงตลาดเปิด แต่สำหรับราคาของ NAV จะเป็นราคาตอนปิดตลาด
ดังนั้นถ้าซื้อกองทุนระหว่างวันนี้ จะต้องรอคำนวณราคาต้องปิดตลาด ซึ่งจะประกาศของวันพรุ่งนี้
ตามที่ได้กล่าวไปแล้ว NAV อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่ไม่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของกองทุน ดังนั้นจึงเป็นความผิดพลาดที่จะใช้เป็นเกณฑ์
แทนที่จะเน้นดูที่ NAV เพื่อวัดว่า กองทุนมีความน่าสนใจหรือไม่ อาจจะใช้ ผลตอบแทนรวมเทียบกับ เกณฑ์มาตรฐานตลาดที่เหมาะสม เช่นกองทุนหุ้น ก็ต้องเทียบกับ SET หรือ SET TR หรือ Fund A ได้ผลตอบแทนระยะ 3 ปี ประมาณ 12% แต่ SET TR อยู่ที่ 10% ก็แสดงว่า ชนะตลาด
หลังจากนั้นให้ใช้ peer percentile ของกลุ่มด้วยกันว่า อยู่ในกลุ่ม percentile ที่เท่าไร โดยวัดทั้งผลตอบแทนและความผันผวน เช่น peer กลุ่มเป็นหุ้นขนาดใหญ่ Fund A มีผลตอบแทนอยู่ใน 5th percentile ย่อมมี ผลงานดีกว่า Fund B มีผลตอบแทนอยู่ใน 50th percentile
จากเนื้อหาที่กล่าวข้างต้น ท่านสามารถจะตอบคำถามที่ว่า
ความเข้าใจที่ว่า…
มูลค่า NAV สูงนั้นแพงเกินไป ไม่น่าจะซื้อ
มูลค่า NAV สูง เป็นกองทุนที่ดี
มูลค่า NAV ต่ำนั้นถูก น่าจะซื้อ
จึงเป็นความเข้าใจผิดอย่างยิ่ง…
โดย สมพจน์ พัดสุวรรณ
ดัดแปลงจากบทความเรื่อง What Your Fund’s NAV Isn’t Telling You
จาก morningstarthailand.
หากคุณคิดจะลงทุนเพิ่มในกองทุนรวม นี้คือสิ่งที่คุณไม่อยากพลาด! สมัครสมาชิกตอนนี้เพื่อรับโพยกองทุนเด็ดที่แนะนำ อัพเดททุกเดือนจาก FINNOMENA
กดที่นี่เพื่อรับโพยกองทุน