คอนเซปต์หลักพอร์ต All Weather Strategy (AWS)

• Global: ลงทุนทั่วโลก ไม่จำกัดแค่ในประเทศไทย
• Long-term: สร้างผลตอบแทนระยะยาวจากหุ้น และจำกัดการขาดทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นพักฐาน
• Diversified: กระจายการลงทุนทั่วโลกผ่าน 4 สินทรัพย์

ภาพรวม AWS

• รีวิว: สินค้าโภคภัณฑ์สร้างผลตอบแทนได้ดี ระหว่างที่หุ้นปรับฐาน
• ผลการดำเนินงาน: สร้างผลตอบแทนเหนือกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ที่ 2.2%
• มุมมอง: ธนาคารกลางประเทศตะวันตกยังดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลาย สินค้าโภคภัณฑ์มีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ และปัญหาห่วงโซ่อุปทานโลก
• สรุป FVMR รายภูมิภาค (พื้นฐานของหุ้น / Fundamentals, มูลค่าของหุ้น / Valuation, โมเมนตัมของหุ้น / Momentum และความเสี่ยง / Risk)
• ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้ มีการปิดเมืองอีกครั้ง การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (crash)

รีวิว: หุ้นสหรัฐฯ ขับเคลื่อนดัชนีทั่วโลก

• หุ้นโลกปรับตัวขึ้น 19% ในปี 2021 และปรับตัวลง9% ในเดือนมกราคม 2022

รีวิว: สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้นได้ดี ตั้งแต่เมษายน 2020

• สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้น 4% ในปี 2021 และในเดือนมกราคม 2022 เป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวก

สัดส่วนน้ำหนักสินทรัพย์นับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021

• เราไม่มีการปรับสัดส่วนการลงทุนในครั้งนี้

รีวิว: หุ้นสหรัฐฯ เป็นผู้นำในระยะยาวอย่างแท้จริง

สัดส่วนน้ำหนักหุ้นตามภูมิภาคนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021

• เราไม่มีการปรับสัดส่วนการลงทุนในครั้งนี้

รีวิว: เน้นหนักในตลาดหุ้นประเทศตะวันตกที่พัฒนาแล้ว

• เมื่อเดือนมิถุนายน 2021 เราปรับสัดส่วน 25% จากตลาดเกิดใหม่ และเอเชีย (ไม่รวมญี่ปุ่น) มายังหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นยุโรปประเทศพัฒนาแล้ว
• เราไม่ได้ปรับสัดส่วนในเดือนกันยายน และเดือนธันวาคม

รีวิว: การขึ้นดอกเบี้ยของ FED และการปรับตัวลงของหุ้นเทคโนโลยี

• ในเดือนมกราคม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำผลงานได้แย่ที่สุด โดยปรับตัวลง 5%
• FED ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2022 ทำให้ตลาดหุ้นปรับฐาน
• หุ้นเทคโนโลยีปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากมูลค่าหุ้นถูกประเมินไว้สูง
• ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียเกี่ยวกับยูเครน โดยรัสเซียกลัวการขยายอิทธิพลของนาโต้ และสหรัฐฯ กลัวการขยายอิทธิพลของรัสเซีย

รัสเซียวางเป้าหมายที่จะเป็นแหล่งทรัพยากรของยุโรป

• 50% ของการส่งก๊าซธรรมชาติจากรัสเซียไปยุโรปต้องผ่านยูเครน
• รัสเซียสามารถใช้ช่องทาง Nordstream II โดยไม่ต้องผ่านยูเครนได้
• สหรัฐฯ กลัวรัสเซียรุกรานยูเครน

รีวิว: ยุโรปเข้ามายุ่งเกี่ยวกับข้อพิพาทระหว่างรัสเซียและยูเครนด้วย

• ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลง เพราะข้อพิพาทระหว่างรัสเซียและยูเครน แต่คาดว่ายุโรปจะสงวนท่าที เพราะต้องพึ่งพาพลังงานจากรัสเซีย
• หลายประเทศในยุโรปเริ่มผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19
• อัตราการเติบโตของ GDP ของสเปนและฝรั่งเศสออกมาเป็นบวก และดีกว่าคาด
• ตลาดหุ้นยุโรปสร้างผลตอบแทนดีกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยปรับตัวลงเพียง 9%

รีวิว: หุ้นตลาดเกิดใหม่สร้างผลตอบแทนได้ดี

• หุ้นตลาดเกิดใหม่สร้างผลตอบแทนได้ดีในเดือนมกราคม 2022 โดยปรับตัวขึ้น 2%
• หลายประเทศผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19 และเปิดประเทศมากขึ้น

ผลตอบแทนของดัชนีต่าง ๆ ทั่วโลก

• ตลาดหุ้นจีนสร้างผลตอบแทนได้ดีในเดือนมกราคม 2022

รีวิว: คงสัดส่วนตราสารหนี้ในระดับต่ำที่ 5%

• เรามีสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ที่ 5% เนื่องจากมีความน่าสนใจน้อยกว่าหุ้น
• กลยุทธ์ของเราคือ ถือครองเพียงพันธบัตรรัฐบาลไทยเท่านั้น แทนการถือพันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้เอกชนทั่วโลก
• สินทรัพย์อื่น ๆ ปรับตัวลงเป็นส่วนใหญ่ในเดือนที่ผ่านมา ดังนั้น ถ้าเราถือครองพันธบัตรมากขึ้นน่าจะสร้างผลตอบแทนได้ดีกว่านี้

รีวิว: สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้น 7% ในเดือนมกราคม 2022

• สินค้าโภคภัณฑ์สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดในสินทรัพย์ที่ AWS ลงทุน

รีวิว: การฟื้นตัวของกลุ่มพลังงานขับเคลื่อนโภคภัณฑ์

• ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในเดือนมกราคม จากภาวะการตึงตัวของอุปทาน และความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครน
• ราคาน้ำมัน (WTI) ปิดตัวที่ 88 เหรียญ/บาร์เรล ในเดือนมกราคม

รีวิว: ทองคำได้รับผลกระทบจากการส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน

• ทองคำสร้างผลตอบแทนได้ดีในช่วงแรกของเดือนมกราคม จากความผันผวนของตลาดหุ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
• อย่างไรก็ดี เมื่อ FED ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย ทำให้เงินเหรียญสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น กดดันราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ

รีวิว: ทองคำปรับตัวลงเล็กน้อยในเดือนมกราคม 2022

• เรามีสัดส่วนลงทุนในทองคำอย่างน้อย 5% ซึ่งปรับลดลง8% ในเดือนมกราคม
• ราคาทองคำปิดตัวที่ 1,797 ดอลลาร์/ทรอยออนซ์ ในเดือนธันวาคม

1 เดือนที่ผ่านมา: AWS สร้างผลตอบแทนได้ดีมาก

• AWS: สร้างผลตอบแทนเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 อยู่ 2.2%
• สินค้าโภคภัณฑ์: สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดจากสินทรัพย์ทั้งหมด
• หุ้นยุโรป: สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดเป็นอันดับ 2 จากหุ้นทั้งหมด
• หุ้นสหรัฐฯ: สร้างผลตอบแทนได้แย่ที่สุด

AWS สร้างผลตอบแทนเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

• นับตั้งแต่จัดตั้ง AWS มีสัดส่วนการลงทุนในหุ้น 45-65% และในทองคำ 25%
• AWS สร้างผลตอบแทนมากกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 3.8% นับจนถึงเดือนมกราคม 2022

AWS ทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่ง

• AWS สร้างผลตอบแทน และผลตอบแทนเมื่อเทียบกับความเสี่ยง สูงกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ในทุกช่วงเวลา
• นอกจากนั้น AWS ยังสร้างผลตอบแทนที่ปรับการขาดทุนแล้วสูงกว่า เนื่องมาจาก AWS สร้างผลตอบแทนในปีที่ผ่านมามากกว่าเป็นสำคัญ

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS มีความผันผวนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

• สัดส่วนการลงทุนในหุ้น 25-65% ช่วยลดความผันผวน
• ทองคำช่วยลดความผันผวนโดยรวมของพอร์ต เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กับหุ้น

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 8 ครั้งจาก 10 ครั้งในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงมากที่สุด

• จุดเด่นสำคัญของ AWS คือ การจำกัดการขาดทุนเมื่อตลาดหุ้นโลกปรับตัวลง
• นับตั้งแต่จัดตั้ง AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 80% ใน 10 วันที่หุ้นโลกทำผลงานได้ย่ำแย่ที่สุด

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ทำผลงานเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ใน 63% ของเดือนทั้งหมด

• ในช่วง 22 เดือนจาก 35 เดือน AWS สามารถเอาชนะพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

มุมมอง: เราคาดหวังว่า FED จะช่วยขับเคลื่อนตลาดสหรัฐฯ เมื่อจำเป็น

• บริษัทสัญชาติอเมริกันทำผลงานได้ดีและมีอำนาจต่อรองด้านราคาทั่วโลก
• เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง จากการใช้จ่ายภาครัฐ
• ประธานาธิบดีโจ ไบเดน และพรรคเดโมแครต ต้องการให้นายเจอโรม พาวเวลช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพื่อเตรียมการเลือกตั้งกลางสมัยช่วงเดือนพฤศจิกายน
• แม้ว่า FED จะเริ่มการลดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ และทยอยขึ้นดอกเบี้ย แต่เรามองว่า ถ้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มปรับฐานรุนแรง FED อาจกลับท่าทีดังกล่าว

มุมมอง: ตลาดเชื่อมั่นว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

• ตลาดมั่นใจ 100% ว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2022
• ในต้นเดือนมกราคม 2022 ตลาดคาดว่ามีโอกาสเพียง 57% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ปี 2022

มุมมอง: ยุโรปยังฟื้นตัวได้ดี

• ยุโรปยังฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง สังเกตได้จาก GDP ของสเปน และฝรั่งเศสที่เติบโตได้ดี
• หลายประเทศเริ่มผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19 หรือยกเลิกมาตรการควบคุมทั้งหมด
• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศว่าจะลดขนาดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ แต่เราเชื่อว่าการขึ้นดอกเบี้ยน่าจะยังไม่เกิดขึ้นในปี 2022
• แม้ว่า FED และ ECB จะพูดถึงการลดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ และการขึ้นดอกเบี้ย เราเชื่อว่าทั้ง FED และ ECB ยังสนับสนุนการเติบโตของตลาดหุ้น

มุมมอง: ท่าทีของ FED จะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่

• การลดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ ขึ้นดอกเบี้ยของ FED น่าจะทำให้เงินเหรียญสหรัฐฯ แข็งค่า สภาพคล่องในระบบลดลง และทำให้ตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบเชิงลบได้
• แม้ว่าตลาดหุ้นจีนจะค่อนข้างแข็งแกร่งในเดือนมกราคม แต่ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าตลาดหุ้นจีนจะฟื้นตัว

มุมมอง: ตลาดหุ้นจีนยังมีน้ำหนักมากในตลาดหุ้นเกิดใหม่

• ตลาดหุ้นเกิดใหม่ประกอบด้วยหุ้นจีนที่มีน้ำหนักค่อนข้างมาก ซึ่งอาจทำให้ผลตอบแทนยังไม่เป็นที่น่าพอใจนัก

มุมมอง: ตราสารหนี้ยังไม่น่าสนใจ

• ในระยะสั้น เราคิดว่าตราสารหนี้จะทำผลงานแย่กว่าหุ้น
• นั่นเป็นเหตุผลที่เราให้น้ำหนักการลงทุนเพียง 5%

มุมมอง: สินค้าโภคภัณฑ์ยังไปต่อได้

• ราคาพลังงานน่าจะคงอยู่ในระดับสูง หลังความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะยังคงอยู่ต่อไปอย่างน้อยจนถึงช่วงต้นปี 2022
• สถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างยูเครนกับรัสเซียจะผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น
• สถานการณ์ปัญหาห่วงโซ่อุปทานโลกจะยังส่งผลกระทบต่อเนื่องอีกระยะหนึ่ง
• เงินเฟ้อ และการฟื้นตัวของอุปสงค์จะส่งเสริมให้ราคาพลังงานและสินค้าอุตสาหกรรมอยู่ในระดับสูง

มุมมอง: ทองคำยังไม่มีปัจจัยหนุน

• การขึ้นดอกเบี้ยที่เหนือความคาดหมายของตลาด หรือขึ้นมากกว่าที่ตลาดประมาณการจะกดดันราคาทองคำ อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าธนาคารกลางจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง
• อย่างไรก็ดี ถ้าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง อาจจะช่วยสนับสนุนราคาทองคำได้
• ความผันผวนของราคาหุ้นจะช่วยสนับสนุนราคาทองคำอีกนัยหนึ่ง
• เราเห็นแรงกดดันทั้งสองด้านสำหรับราคาทอง

สรุป FVMR แต่ละภูมิภาค

• พื้นฐาน (Fundamentals): หุ้นสหรัฐฯ มีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE (Return on Equity) สูงที่สุด
• มูลค่า (Valuation): หุ้นตลาดเกิดใหม่มี PE (Price-to-Earnings) ต่ำสุด และหุ้นญี่ปุ่นมี PB (Price-to-Book) ต่ำสุด
• แนวโน้ม (Momentum): หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นมากที่สุดในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา
• ความเสี่ยง (Risk): หุ้นญี่ปุ่นมีอัตราหนี้สินต่อทุน (Gearing) ต่ำที่สุด

ความเสี่ยง: เงินเฟ้อถูกควบคุมได้อย่างรวดเร็ว

• AWS ถูกปรับให้ได้รับประโยชน์จากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี 2022
• มีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะเป็นปัจจัยชั่วคราว และอาจส่งผลต่อผลการดำเนินงานของ AWS

ความเสี่ยง: ไวรัสสายพันธุ์ใหม่อาจนำไปสู่การล็อกดาวน์

• แม้ว่าเรามองว่าความเสี่ยงในการกลับไปปิดเมืองอีกครั้งค่อนข้างน้อย แต่ความไม่แน่นอนยังมีสูงอยู่
• COVID-19 สายพันธุ์ใหม่อาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งยังมีความเสี่ยงที่ประเทศต่าง ๆ อาจกลับไปใช้มาตรการล็อคดาวน์ ซึ่งจะเป็นผลลบต่อตลาดหุ้น

ความเสี่ยง: การขึ้นดอกเบี้ยของ FED ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (Crash)

• ถ้าสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง และมากกว่าที่ตลาดคาด อาจทำให้หุ้นปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีอิทธิพลต่อตลาดหุ้นทั่วโลก และน่าจะทำให้ตลาดหุ้นทั่วโลกผันผวนตามไปด้วย

สรุป รีวิวพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนมกราคม 2022

• AWS ทำผลตอบแทนได้เหนือกว่าพอร์ตสัดส่วน 60/40 อยู่ 2% ในเดือนมกราคม 2022
• การที่ FED และ ECB ไม่ต้องการให้ตลาดปรับฐานรุนแรงอาจทำให้หุ้นปรับตัวสูงขึ้น
• อุปสงค์ที่ฟื้นตัวและปัญหาห่วงโซ่อุปทานจะช่วยขับเคลื่อนราคาสินค้าโภคภัณฑ์
• ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้อย่างรวดเร็ว การล็อกดาวน์ครั้งใหม่เกิดขึ้น และ FED ขึ้นดอกเบี้ยทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง

Andrew Stotz

สำหรับลูกค้าที่ลงทุนใน All Weather Strategy สามารถดูพอร์ตการลงทุนได้ตามช่องทางนี้

ผ่านมือถือ/Tablet >>แอปฯ FINNOMENA
ผ่านคอมพิวเตอร์ >>  เว็บไซต์ FINNOMENA

**All Weather Strategy พอร์ตกองทุนรวมจัดโดย Andrew Stotz ซึ่งจะช่วยให้เราได้ผลตอบแทนจากหุ้นในระยะยาว ในขณะที่ลดความรุนแรงของการขาดทุนในช่วงภาวะตลาดขาลง หากสนใจสร้างแผนการลงทุน สามารถคลิกที่นี่ https://www.finnomena.com/guruport-andrew-all-weather-create/ หรือแบนเนอร์ข้างล่างได้เลยครับ

คำเตือน

ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน  | ข้อมูลและการคาดการณ์ที่ปรากฏในบทความนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลในอดีตร่วมกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความสมบูรณ์แท้จริงและความแม่นยำของการวิเคราะห์ข้อมูลในอนาคตได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT”