All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

คอนเซปต์หลักพอร์ต All Weather Strategy (AWS)

  • Global: ลงทุนทั่วโลก ไม่จำกัดแค่ในประเทศไทย
  • Long-term: สร้างผลตอบแทนระยะยาวจากหุ้น และจำกัดการขาดทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นพักฐาน
  • Diversified: กระจายการลงทุนทั่วโลกผ่าน 4 สินทรัพย์

ภาพรวม AWS

  • รีวิว: นักลงทุนกังวลกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย
  • ผลการดำเนินงาน: สร้างผลตอบแทนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 อยู่ 0.3% ในเดือนพฤษภาคม
  • น้ำหนัก: เพิ่มน้ำหนักพันธบัตร ลดน้ำหนักหุ้นสหรัฐฯ
  • มุมมอง: สงครามในยูเครน ความต้องการสินค้าและบริการที่ฟื้นตัว ท่ามกลางภาวะคอขวดด้านห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และทองคำปรับตัวขึ้น
  • สรุป FVMR รายภูมิภาค (พื้นฐานของหุ้น / Fundamentals, มูลค่าของหุ้น / Valuation, โมเมนตัมของหุ้น / Momentum และความเสี่ยง / Risk)
  • ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้ การล็อกดาวน์ และการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (crash)

อัปเดต: ความท้าทายในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลาง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: เงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อคนรายได้น้อย

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • คนรายได้น้อยไม่สามารถต่อรองเพื่อเพิ่มรายได้ให้ตนเองได้ ทำให้เงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อคนกลุ่มนี้มากกว่า

อัปเดต: ศรีลังกาเป็นประเทศหนึ่งที่ประสบปัญหาเศรษฐกิจ

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: หลายประเทศในแอฟริกาไม่มีเงินพอซื้อน้ำมัน

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: หลายคนมองว่าประเทศเหล่านี้เป็นเหยื่อทางเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศตะวันตก

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: ผลของการลงทุนที่น้อยเกินไปเริ่มแสดงผล

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: วิกฤตพลังงานอาจทวีความรุนแรงขึ้น เช่น อาจเกิดการขาดแคลนพลังงานในฤดูร้อนที่มีความต้องการพลังงานสูง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

อัปเดต: เราเริ่มเห็นการประท้วงขาดแคลนอาหารแล้ว

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

 

  • เงินเฟ้อที่สูงขึ้นต่อเนื่องทำให้เกิดความเหลื่อมล้ำ และเกิดความวุ่นวายในสังคม

อัปเดต: เริ่มมีการประท้วงเพราะราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้น

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • ประเทศที่แรเงาสีแดงเป็นประเทศที่มีการประท้วงเกี่ยวกับราคาอาหารในช่วงที่ผ่านมา

อัปเดต: ผลตอบแทนส่วนต่าง (credit spread) จากพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงที่ปรับตัวขึ้นอย่างฉับพลันมักส่งสัญญาณถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

รีวิว: ผลตอบแทนของดัชนีต่าง ๆ ทั่วโลก

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • NASDAQ ปรับตัวลงในเดือนที่ผ่านมา
  • ตลาดหุ้นจีนฟื้นตัว
  • ตลาดหุ้นสำคัญในยุโรปปรับตัวลงเล็กน้อย

สัดส่วนน้ำหนักสินทรัพย์นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

สัดส่วนน้ำหนักหุ้นตามภูมิภาคนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

รีวิว: หุ้นโลกปรับตัวลง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • หุ้นโลกปรับตัวขึ้น 19.0% ในปี 2021 แต่ตั้งแต่ต้นปี 2022 ปรับตัวลง 12.6%
  • ในเดือนพฤษภาคม 2022 หุ้นโลกปรับตัวขึ้น 0.2%

รีวิว: หุ้นสหรัฐฯ ทรงตัวในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 25% กับหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งปรับตัวขึ้น 0.2% ในเดือนพฤษภาคม 2022
  • หุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนได้ดีเป็นอันดับที่ 3 จากตลาดหุ้นทั้งหมด

รีวิว: ยุโรปสร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดจากตลาดหุ้นทั้งหมดในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับหุ้นยุโรปในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว
  • หุ้นยุโรปปรับตัวขึ้น 1.2% ในเดือนพฤษภาคม 2022

รีวิว: หุ้นจีนพยุงตลาดเกิดใหม่

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับหุ้นตลาดเกิดใหม่ โดยปรับตัวขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม 2022
  • การฟื้นตัวของตลาดหุ้นจีนช่วยประคองผลตอบแทนของตลาดหุ้นเกิดใหม่

รีวิว: หุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวม ญี่ปุ่น) ปรับตัวลง 0.3% ในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนักการลงทุน 5% ในหุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวม ญี่ปุ่น)
  • นอกจากหุ้นจีน และไต้หวันที่มีน้ำหนัก 55% แล้ว หุ้นอื่นๆ ในกลุ่มนี้ปรับตัวลงทั้งหมด

รีวิว: หุ้นญี่ปุ่นทรงตัวในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 5% ในหุ้นญี่ปุ่น ซึ่งปรับตัวขึ้น 0.1% ในเดือนพฤษภาคม 2022

รีวิว: ตลาดตราสารหนี้ไทยทรงตัว

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับตราสารหนี้ไทย ซึ่งทรงตัวในช่วงที่ผ่านมา
  • วัตถุประสงค์หลักของการลงทุนในตราสารหนี้ เพื่อป้องกันความเสี่ยง

รีวิว: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้นมากที่สุดในเดือนพฤษภาคมที่ 3.4%

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 25% กับสินค้าโภคภัณฑ์
  • ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นขาขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่เดือนเมษายน 2020

รีวิว: ราคาพลังงานปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • ราคาพลังงานปรับตัวเพิ่มขึ้นจากความตึงเครียดของสงครามในยูเครน
  • ราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 115 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในเดือนพฤษภาคม 2022

รีวิว: ทองคำทำผลงานได้แย่ที่สุดในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนัก 25% ในทองคำ
  • ราคาทองคำอยู่ที่ 1,837 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในเดือนพฤษภาคม หรือปรับตัวลง 3.3%

3 เดือนที่ผ่านมา: AWS ปรับตัวลง แต่ถือว่ายังสร้างผลตอบแทนได้ดี

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • AWS: สร้างผลตอบแทนเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 อยู่ 2%
  • สินค้าโภคภัณฑ์: สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดจากสินทรัพย์ทั้งหมด แต่ทองคำและหุ้นสหรัฐฯ ยังทำผลงานได้ไม่ดี

เดือนพฤษภาคม 2022: AWS สร้างผลตอบแทนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 อยู่ 0.3%

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • AWS: สร้างผลตอบแทนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุน 60/40 อยู่ 0.3%
  • สินค้าโภคภัณฑ์: สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดจากสินทรัพย์ทั้งหมด
  • หุ้นสหรัฐฯ: สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดเป็นอันดับ 3 ของตลาดหุ้นทั้งหมด
  • ทองคำ: ทำผลงานได้แย่ที่สุด

AWS สร้างผลตอบแทนเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • AWS สร้างผลตอบแทนมากกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 12% นับจนถึงเดือนพฤษภาคม 2022

AWS สร้างผลตอบแทนได้ดี

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • AWS ให้ผลตอบแทนสูงกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ในทุก ๆ ช่วงเวลา ยกเว้นในเดือนที่ผ่านมาเท่านั้น
  • เมื่อหุ้นอยู่ในช่วงปรับฐาน AWS ก็ยังให้ผลตอบแทนสูงกว่าเช่นกัน แต่ในเดือนที่ผ่านมาไม่ต่างกันมากนัก

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS มีความผันผวนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • สัดส่วนการลงทุนในหุ้น 25-65% ช่วยลดความผันผวน
  • ทองคำช่วยลดความผันผวนโดยรวมของพอร์ต เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กับหุ้น

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 9 ครั้งจาก 10 ครั้งในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงมากที่สุด

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • จุดเด่นสำคัญของ AWS คือ การจำกัดการขาดทุนเมื่อตลาดหุ้นโลกปรับตัวลง
  • นับตั้งแต่จัดตั้ง AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 90% ใน 10 วันที่หุ้นโลกทำผลงานได้ย่ำแย่ที่สุด

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ทำผลงานเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ใน 64% ของเดือนทั้งหมด

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • ในช่วง 25 เดือนจาก 39 เดือน AWS สามารถเอาชนะพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

เรามีการปรับน้ำหนักการลงทุนใหม่

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

น้ำหนัก: เพิ่มน้ำหนักพันธบัตร ลดน้ำหนักหุ้น

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เรามองว่าหุ้นจะมีความผันผวนต่อไปจากสงครามในยูเครน
  • เราลดน้ำหนักหุ้นเหลือ 25% จาก 45%
  • เราเพิ่มน้ำหนักพันธบัตรเป็น 25% จาก 5%
  • เราคงน้ำหนักสินค้าโภคภัณฑ์ และทองคำที่ 25%

น้ำหนัก: ให้น้ำหนัก 5% ในแต่ละภูมิภาค

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราลดน้ำหนักหุ้นสหรัฐเหลือ 5% จาก 25%

มุมมอง: ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (FED) นายเจอโรม พาวเวลล์ แสดงมุมมองในวันที่ 17 พฤษภาคม 2022

  • เราต้องการภาพที่ชัดเจนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อ และเงินเฟ้อกำลังลดลง
  • ถ้าเรายังไม่เห็นภาพนั้น เราจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง
  • ถ้าเราเห็นภาพนั้นแล้ว เราอาจจะลดระดับความเข้มข้นของนโยบายได้

มุมมอง: ตลาดคาดการณ์ FED จะดำเนินนโยบายแบบตึงตัวน้อยลง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • FED ส่งสัญญาณว่าจะทำทุกอย่างเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้ได้ แม้ว่าพาวเวลล์ไม่อยากจะขึ้นดอกเบี้ยเร็วนัก
  • ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายจะลดลงเล็กน้อย หลังจากที่ FED ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม 2022 0.5%

มุมมอง: งบดุลของ FED ไม่โตขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2022

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เรายังไม่เห็นว่า FED จะลดงบดุลหรือไม่ และปริมาณเท่าไร (การดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัว: QT)
  • การดูดสภาพคล่องออกมักจะส่งผลลบต่อตลาดหุ้น
  • เราลดน้ำหนักหุ้นในตลาดสหรัฐฯ เหลือ 5% จาก 25%

มุมมอง: ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) นางคริสติน ลาการ์ด โพสข้อความในบล็อกวันที่ 23 พฤษภาคม 2022

  • คิดว่าการซื้อสินทรัพย์จะสิ้นสุดลงในช่วงต้นของไตรมาสที่ 3
  • น่าจะสิ้นสุดการใช้ดอกเบี้ยติดลบในช่วงสิ้นสุดไตรมาสที่ 3

มุมมอง: การขึ้นดอกเบี้ย และการดำเนินนโยบายตึงตัวอยู่ในความสนใจของนักลงทุน

  • ธนาคารกลางอังกฤษขึ้นดอกเบี้ย 0.75% และส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง
  • ถ้า ECB ดำเนินนโยบาย QT อาจจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยเฉพาะจากวิกฤตราคาน้ำมัน แต่เราคิดว่า ECB จะดำเนินนโยบาย QT อย่างระมัดระวัง
  • เราให้น้ำหนักหุ้นยุโรป 5%

มุมมอง: ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องการคงดอกเบี้ยต่ำ และผลักดันให้เกิดเงินเฟ้อ

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • BOJ เป็นธนาคารกลางขนาดใหญ่ที่เดียวที่ต้องการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ
  • เงินเยนที่อ่อนตัวทำให้ราคาสินค้านำเข้าสูงขึ้น ผลักดันอัตราเงินเฟ้อ
  • เราคงน้ำหนักหุ้นญี่ปุ่นที่ 5%

มุมมอง: การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลลบต่อตลาดเกิดใหม่

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • การลดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ และการขึ้นดอกเบี้ยของ FED น่าจะทำให้เงินเหรียญสหรัฐฯ แข็งค่า สภาพคล่องในระบบลดลง และทำให้ตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบเชิงลบได้
  • เงินเหรียญสหรัฐฯ ถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ซึ่งนักลงทุนอาจใช้พักเงินในสถานการณ์สงครามในยูเครน
  • คงน้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่ที่ 5%

มุมมอง: ตลาดหุ้นจีนยังมีน้ำหนักมากในตลาดหุ้นเกิดใหม่

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • ยังเร็วไปที่จะบอกว่าหุ้นจีนฟื้นตัว เพราะล็อกดาวน์ยังกดดันเศรษฐกิจ
  • หุ้นจีนที่มีน้ำหนักมากในหุ้นตลาดเกิดใหม่ และหุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมญี่ปุ่น) อาจยังกดดันผลตอบแทนของตลาดเกิดใหม่อยู่
  • คงน้ำหนัก 5% ในหุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมญี่ปุ่น)

น้ำหนัก: เพิ่มน้ำหนักพันธบัตรเป็น 25% จาก 5%

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

มุมมอง: ตราสารหนี้ยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ๆ

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้ 25% จาก 5% เนื่องจากเราเห็นความเสี่ยงที่สูงขึ้นในตลาด
  • เราลงทุนในตราสารหนี้ไทย ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยของ FED น่าจะไม่ส่งผล หรือส่งผลน้อยต่อการลงทุนดังกล่าว
  • ทั้งนี้ หากไทยมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย เรามองว่าตราสารหนี้ระยะสั้นจะได้รับผลกระทบน้อยกว่า
  • เราให้น้ำหนักพันธบัตร 25% เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง

น้ำหนัก: คงน้ำหนักสินค้าโภคภัณฑ์ที่ 25%

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

มุมมอง: ราคาพลังงานจะทรงตัวในระดับสูง โดยราคาน้ำมันตลาด WTI ปิดที่ 115 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในเดือนพฤษภาคม

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • การที่ยุโรปพึ่งพิงพลังงานจากรัสเซียจะมีผลต่อราคาพลังงานในตลาด
  • รัสเซียเป็นผู้ส่งออกแร่อุตสาหกรรมหลายชนิด นอกจากนั้น รัสเซียและยูครนยังเป็นผู้ส่งออกที่สำคัญของสินค้าโภคภัณฑ์การเกษตร

มุมมอง: ราคาโลหะอยู่ในระดับสูงและอาจปรับตัวขึ้นอีก

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • รัสเซียเป็นผู้ส่งออกนิกเกิ้ลคุณภาพสูงที่เป็นส่วนประกอบของรถยนต์ไฟฟ้า คิดเป็น 20% ของนิกเกิ้ลทั้งหมด
  • แพลเลเดียม ซึ่งเป็นโลหะสำคัญ และส่วนประกอบของท่อไอเสีย มาจากรัสเซียถึง 40% ของแพลเลเดียมทั้งหมด

มุมมอง: ราคาอาหารยังอยู่ในระดับสูง โดยใกล้เคียงกับจุดสูงสุด

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • รัสเซียและยูเครนเป็นผู้ผลิตข้าวโพด และข้าวสาลี 15-20% ของโลก
  • นโยบายการห้ามส่งออกของอินเดีย และอินโดนีเซียน่าจะทำให้การขาดอาหารรุนแรงมากขึ้น และผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอีก

มุมมอง: ราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่งผลต่อราคาอาหาร

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • ก๊าซธรรมชาติใช้ในการทำปุ๋ย และราคาที่เพิ่มขึ้นของปุ๋ยทำให้เมล็ดพันธุ์ต้องปรับราคาขึ้นตามไปด้วย
  • ข้าวโพดถูกใช้เป็นอาหารของสัตว์ ซึ่งราคาข้าวโพดที่แพงขึ้นทำให้ราคาเนื้อสัตว์ปรับขึ้นตาม

มุมมอง: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้น

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ 25%
  • การฟื้นตัวของความต้องการ (อาหารและพลังงาน) ภาวะเงินเฟ้อ และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน ทั้งที่เกี่ยวและไม่เกี่ยวกับสงครามจะผลักดันให้สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น

น้ำหนัก: คงน้ำหนักทองคำที่ 25%

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

มุมมอง: ทองคำจะเป็นเหมือนหลักประกันป้องกันความเสี่ยง

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนที่ 25% เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง
  • สงครามในยูเครนทำให้เกิดความไม่แน่นอน ผลักดันความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ ทำให้สินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ได้รับความสนใจมากขึ้น
  • อย่างไรก็ดี ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจกดดันราคาทองคำ

สรุป FVMR แต่ละภูมิภาค

All Weather Strategy ประจำเดือนมิถุนายน 2022: การขึ้นดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยทำให้เราลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น แต่เพิ่มน้ำหนักในพันธบัตร

  • พื้นฐาน (Fundamentals): หุ้นสหรัฐฯ มีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE (Return on Equity) สูงที่สุด
  • มูลค่า (Valuation): หุ้นตลาดเกิดใหม่มี PE (Price-to-Earnings) ต่ำที่สุด และหุ้นญี่ปุ่นมี PB (Price-to-Book) ต่ำที่สุด
  • แนวโน้ม (Momentum): หุ้นญี่ปุ่นสร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดในปีที่ผ่านมา
  • ความเสี่ยง (Risk): หุ้นญี่ปุ่นมีอัตราหนี้สินต่อทุน (Gearing) ต่ำที่สุด

ความเสี่ยง: เงินเฟ้อถูกควบคุมได้อย่างรวดเร็ว

  • AWS ถูกปรับให้ได้รับประโยชน์จากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น โดยน้ำหนัก 25% อยู่ในสินค้าโภคภัณฑ์
  • การคลี่คลายของสงครามในยูเครนน่าจะทำให้ราคาพลังงานปรับตัวลง
  • การปิดเมืองของจีนอาจลดความต้องการพลังงาน และทำให้ราคาพลังงานปรับตัวลง
  • ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่นอาจปรับตัวลงพร้อมกับราคาพลังงาน เนื่องจากพลังงานเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนการผลิต

ความเสี่ยง: ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอยจะกดดันราคาหุ้น

  • COVID-19 สายพันธุ์ใหม่อาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งยังมีความเสี่ยงที่ประเทศต่าง ๆ อาจกลับไปใช้มาตรการล็อคดาวน์ ซึ่งจะเป็นผลลบต่อตลาดหุ้น
  • เราเริ่มเห็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง ซึ่งอาจจะหมายถึงธนาคารกลางกำลังขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่เศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย
  • การปิดเมืองในจีนลดความต้องการสินค้าและบริการของโลก

ความเสี่ยง: การขึ้นดอกเบี้ยของ FED ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (crash)

  • ถ้าสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง และมากกว่าที่ตลาดคาด อาจทำให้หุ้นปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
  • การที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีอิทธิพลต่อตลาดหุ้นทั่วโลก และเงินดอลลาร์ถูกใช้เป็นเงินสำรองระหว่างประเทศ การตัดสินใจดำเนินนโยบายของ FED น่าจะทำให้ตลาดหุ้นทั่วโลกผันผวนตามไปด้วย

สรุป รีวิวพอร์ต All Weather Strategy

  • AWS ทำผลตอบแทนได้ต่ำกว่าพอร์ตสัดส่วน 60/40 อยู่ 0.3% ในเดือนพฤษภาคม 2022
  • ภาวะสงคราม อุปสงค์ที่ฟื้นตัว และปัญหาห่วงโซ่อุปทานจะช่วยขับเคลื่อนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และทองคำ
  • ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้อย่างรวดเร็ว การล็อกดาวน์ครั้งใหม่เกิดขึ้น และ FED ขึ้นดอกเบี้ยทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง

Andrew Stotz

สำหรับลูกค้าที่ลงทุนใน All Weather Strategy สามารถดูพอร์ตการลงทุนได้ตามช่องทางนี้

ผ่านมือถือ/Tablet >>แอปฯ FINNOMENA
ผ่านคอมพิวเตอร์ >>  เว็บไซต์ FINNOMENA

**All Weather Strategy พอร์ตกองทุนรวมจัดโดย Andrew Stotz ซึ่งจะช่วยให้เราได้ผลตอบแทนจากหุ้นในระยะยาว ในขณะที่ลดความรุนแรงของการขาดทุนในช่วงภาวะตลาดขาลง หากสนใจสร้างแผนการลงทุน สามารถคลิกที่นี่ https://www.finnomena.com/guruport-andrew-all-weather-create/ หรือแบนเนอร์ข้างล่างได้เลยครับ


คำเตือน

ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน  | ข้อมูลและการคาดการณ์ที่ปรากฏในบทความนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลในอดีตร่วมกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความสมบูรณ์แท้จริงและความแม่นยำของการวิเคราะห์ข้อมูลในอนาคตได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT”

คู่มือเลือกกองทุน SSF RMF อย่างไรให้ประสบความสำเร็จ

ผู้เขียน