Finnomena Funds House View: อัปเดตมุมมอง Midterm-Elections หลัง Blue Wave ซัดถึง Texas หุ้นเทคทั่วโลกผันผวนระยะสั้น แต่ยังเป็นโอกาสทยอยสะสม

โดยฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน (Investment Strategist) Finnomena Funds ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026

เกิดอะไรขึ้น ?

• ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา เผชิญแรงขายในการซื้อขายฟิวเจอร์สเช้าวันนี้ รวมถึงตลาดหุ้นเอเชีย หลังผลเลือกตั้งกลางเทอม (2026 US Midterm-Elections) ออกมาเอื้อต่อพรรค Democrat มากกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ โดยฟิวเจอร์ส S&P 500 ลดลง -1.3% สู่ 7,497 จุด และฟิวเจอร์ส Nasdaq-100 ลดลง -2.3% สู่ 27,660 จุด ณ เวลาประมาณ 11:37 น. ขณะที่ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ลดลง -3.2% และดัชนี TOPIX ของญี่ปุ่นลดลงราว =1.9% นำโดยหุ้นชิปและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI
• ผลเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐ Texas ศูนย์กลางการขยาย Data Center ออกมาผิดคาด โดย Gina Hinojosa (Democrat) ซึ่งหาเสียงให้หยุดโครงการ Data Center ชั่วคราว สามารถเอาชนะ Greg Abbott ได้ ทั้งที่ Kalshi (Prediction Market ของสหรัฐฯ) ให้โอกาสชนะเพียง 41% ประกอบกับ Democrat ชนะสภาผู้แทนราษฎรและเข้าใกล้การคุมวุฒิสภา แรงขายจึงกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยีและกลุ่ม AI

ผลการเลือกตั้งผู้ว่ารัฐ Texas คือจุดเซอร์ไพรส์ตลาด

• ก่อนเลือกตั้ง Kalshi ทำนายให้ Greg Abbott (พรรค Republican) มีโอกาสชนะ 59% เทียบกับ Gina Hinojosa (พรรค Democrat) ที่ 41% แต่ผลนับคะแนนพลิกไปทาง Democrat และ Abbott ยอมรับความพ่ายแพ้แล้ว
• ศูนย์กลางการขยาย Data Center และ Hinojosa หาเสียงให้หยุดโครงการชั่วคราวทันที จนกว่าสภารัฐจะวางมาตรการกำกับดูแล
• นอกจากนี้ ผู้ว่าฯ Texas ยังมีอำนาจแต่งตั้งคณะกรรมการ PUC (Public Utility Commission of Texas) หรือหน่วยงานกำกับกิจการสาธารณูปโภคของรัฐ ซึ่งกำกับดูแล ERCOT (Electric Reliability Council of Texas) ผู้บริหารโครงข่ายไฟฟ้าครอบคลุมพื้นที่ส่วนใหญ่ของรัฐ โดยระบบไฟฟ้าของ Texas แยกอิสระจากโครงข่ายระดับประเทศและอยู่นอกการกำกับของรัฐบาลกลางเป็นส่วนใหญ่ ผู้ว่าฯ จึงมีอิทธิพลโดยตรงต่อการอนุมัติการเชื่อมต่อ Data Center เข้าระบบไฟฟ้า
• อย่างไรก็ดี ทิศทางการคุมเข้มไม่ได้เพิ่งเริ่มต้น Abbott เองก็สั่งตรวจสอบโครงการที่ขอเชื่อมต่อระบบไฟฟ้าในเดือนสิงหาคม และระงับการอนุมัติใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องในเดือนกันยายน คำถามจึงอยู่ที่ระดับความเข้มงวดและระยะเวลามากกว่าการเปลี่ยนทิศทางของนโยบาย ซึ่งยังมีความไม่แน่นอน
  

Democrat ได้เปรียบหลายสนาม ตอกย้ำความเสี่ยงต่อ Data Center

• รัฐ Georgia และ Ohio: Democrat พลิกชนะตำแหน่งผู้ว่าฯ ทั้งสองรัฐ แม้ ตลาดคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้วว่า Democrat ได้เปรียบ โดย Amy Acton ผู้ชนะใน Ohio หาเสียงให้ Data Center รับภาระต้นทุนอย่างเป็นธรรม 
• สภาคองเกรส: Democrat ชนะสภาผู้แทนราษฎรตามการคาดการณ์ของ CNN และเข้าใกล้การคุมวุฒิสภา ซึ่งเพิ่มความกังวลว่าการจำกัด Data Center อาจขยายวงทั่วประเทศ 
• แนวโน้มระดับประเทศ: ปีนี้มีร่างกฎหมายเกี่ยวกับ Data Center กว่า 300 ฉบับในกว่า 30 รัฐ และมีมาตรการระงับระดับท้องถิ่นกว่า 100 แห่ง ส่วน New York ระงับการอนุมัติโครงการขนาด 50 MW ขึ้นไปเป็นเวลาหนึ่งปี 
• พื้นฐานตลาด: หุ้น AI อ่อนตัวมาก่อนแล้วจากความกังวลว่าการลงทุน Data Center จะชะลอลง ผลเลือกตั้งจึงเป็นตัวเร่งแรงขายที่มีอยู่เดิม

มุมมองการลงทุน

หุ้นสหรัฐฯ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

• การที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลง เกิดจากตลาดรับรู้ความไม่แน่นอนในการดำเนินนโยบายที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้าง Data Center และยังไม่ทราบอย่างแน่ชัดว่าผู้ว่าการรัฐคนใหม่ของแต่ละรัฐจะดำเนินนโยบายอะไรบ้างและมีผลกระทบต่อการก่อสร้าง Data Center มากหรือน้อยเพียงใด
• เรามีมุมมองว่าถ้าหากมีความชัดเจนในประเด็นดังกล่าวมากขึ้น ตลาดอาจมีโอกาสฟื้นตัวได้ นอกจากนี้ ความเสี่ยงดังกล่าวเป็นความเสี่ยงในฝั่งอุปทาน (Supply) ของ AI infrastructure แต่ในฝั่งของ Demand ยังคงมีข้อมูลว่ามีการใช้งาน AI ที่เพิ่มสูงขึ้น สังเกตได้จากราคาค่าเช่า GPU ที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการจ้างงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน
• นอกจากนี้ การสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และ data center ยังคงเป็นนโยบายหลักของรัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้ America’s AI Action Plan ที่ประกาศใช้ในปี 2025 ที่ผ่านมา โดยมีหนึ่งในเป้าหมายหลักคือเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI โดยการเร่งความเร็วในการขออนุมัติสร้าง Data Center และโปรเจกต์ด้านพลังงานที่เกี่ยวข้อง
• โดยสรุปเรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีจากความต้องการใช้งาน AI ที่ยังคงเพิ่มสูงขึ้น แต่ปัจจัยความเสี่ยงด้านการก่อสร้าง Data Center ภายในสหรัฐฯ อาจสร้างความผันผวนได้ในระยะสั้น
• จึงมีคำแนะนำปรับลด Rating หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีจาก Strong Buy เป็นการทยอยสะสมกองทุนหุ้นเทคโนโลยี K-GTECH และ LHSUPERAI รวมถึงกองทุนหุ้นโลกที่มีสัดส่วนหุ้นเทคโนโลยีสูงอย่าง K-GNEXT-A(A) สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีเป็นหลัก แต่ต้องการกระจายการลงทุนไปยัง Sector อื่นพร้อมกัน
• ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ เรายังคงมุมมองแนะนำทยอยสะสมกองทุน KF-SP500M
• ปัจจัยความเสี่ยงที่ต้องติดตามหลังจากนี้ คือการดำเนินนโยบายของผู้ว่าการรัฐคนใหม่ในรัฐที่มีการก่อสร้าง Data Center ในปริมาณมาก เช่น Texas และ Georgia รวมถึงการประกาศงบของ CoreWeave ในวันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน 2026 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ AI / Data Center Supply Chain

หุ้นญี่ปุ่น

• เรามองว่าปัจจัยพื้นฐานของหุ้นญี่ปุ่นยังไม่เปลี่ยนแปลง ความต้องการใช้งาน AI ยังเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง และญี่ปุ่นยังเป็นหนึ่งใน Supply Chain หลักของ AI infrastructure ทั้งในกลุ่ม Semiconductor Equipment, Memory และวัสดุ ขณะที่ปัจจัยภายในประเทศยังเป็นบวก โดยเฉพาะทิศทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ที่ช่วยหนุน Net Interest Margin ของกลุ่มธนาคาร รวมถึงการปฏิรูป Corporate Governance และการซื้อหุ้นคืนที่ยังให้การสนับสนุนตลาด
• อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเป็นความเสี่ยงในฝั่งอุปทานของ AI infrastructure ในสหรัฐฯ ซึ่งยังไม่มีความชัดเจนว่าผู้ว่าการรัฐคนใหม่จะดำเนินนโยบายอย่างไรและกระทบการก่อสร้าง Data Center มากน้อยเพียงใด ประกอบกับหุ้นญี่ปุ่นมีความอ่อนไหวสูงต่อ Sentiment ของหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ จึงอาจเผชิญความผันผวนในระยะสั้น
• เราจึงมีคำแนะนำปรับลด Rating หุ้นญี่ปุ่นจาก Strong Buy เป็นการทยอยสะสม โดยยังคงมุมมองเชิงบวกจากปัจจัยพื้นฐาน ไม่ว่าจะเป็นความต้องการใช้งาน AI หรือปัจจัยเชิงโครงสร้างภายในประเทศ แต่ลดน้ำหนักลงเพื่อสะท้อนความผันผวนของหุ้นในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี
• เรายังแนะนำทยอยสะสมกองทุน KT-JAPANALL-A ซึ่งมีน้ำหนักในกลุ่มธนาคารค่อนข้างสูง และได้ประโยชน์โดยตรงจากทิศทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ และสำหรับนักลงทุนที่ต้องการทยอยสะสมหุ้นญี่ปุ่นใน AI Supply Chain ในระดับราคาที่ปรับตัวลงมา และรับความผันผวนได้สูง สามารถพิจารณากองทุน TOP11JPN ซึ่งลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ 11 บริษัทแบบ Equal Weight โดยเน้นลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีราว 25% 

Source: CNN, Al Jazeera, CNBC, Bloomberg, Reuters, The Washington Post, Fortune, The Hill, Foreign Policy & Trading Economics as of 24/07/2026

DISCLAIMER: เอกสารฉบับนี้จัดทําขึ้นโดยบริษัทหลักทรัพย์ซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จํากัด และ/หรือบริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เดฟินิท จำกัด ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้  จัดทําโดยอาศัยข้อมูลที่จัดหามาจากแหล่งที่เชื่อหรือควรเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและ/หรือถูกต้อง อย่างไรก็ตามบริษัทไม่ยืนยัน และไม่รับรองถึงความครบถ้วนสมบูรณ์หรือถูกต้องของข้อมูลดังกล่าว  และไม่ได้ประกันราคาหรือผลตอบแทนของหน่วยลงทุนที่ปรากฏข้างต้น แม้ว่าข้อมูลดังกล่าวจะปรากฏข้อความที่อาจเป็น หรืออาจตีความว่าเป็นเช่นนั้นได้  บริษัทจึงไม่รับผิดชอบต่อการนําเอาข้อมูล ข้อความ ความเห็น และหรือบทสรุปที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใดๆ บริษัทรวมทั้งบริษัทที่เกี่ยวข้อง  ลูกค้า ผู้บริหาร  และพนักงานของบริษัทต่าง ๆ  อาจจะทําการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อ  หรือขายหลักทรัพย์ที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ได้ทุกเวลา ข้อมูล และความเห็นที่ปรากฎอยู่ในเอกสารฉบับนี้ มิได้ประสงค์จะชี้ชวน เสนอแนะ หรือจูงใจให้ตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ หรือขายหน่วยลงทุนที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้  และข้อมูลอาจมีการแก้ไขเพิ่มเติม หรือเปลี่ยนแปลงโดยมิต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผู้ลงทุนควรใช้ดุลยพินิจอย่างรอบคอบในการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหลักทรัพย์ บริษัทสงวนลิขสิทธิ์ในข้อมูลที่ปรากฎในเอกสารนี้ ห้ามมิให้ผู้ใดใช้ประโยชน์  ทําซ้ำ  ดัดแปลง  นําออกแสดง  ทําให้ปรากฏหรือเผยแพร่ต่อสาธารณชนไม่ว่าด้วยประการใด ๆ ซึ่งข้อมูลในเอกสารนี้ ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน เว้นแต่ได้รับอนุญาตเป็นหนังสือจากบริษัท เป็นการล่วงหน้า  การกล่าวคัด หรืออ้างอิงข้อมูลบางส่วนตามสมควรในเอกสารนี้  ไม่ว่าในบทความ บทวิเคราะห์ บทวิจัย  หรือในเอกสาร หรือการสื่อสารอื่นใดจะต้องกระทําโดยถูกต้อง และไม่เป็นการก่อให้เกิดการเข้าใจผิดหรือความเสียหายแก่บริษัท  ต้องรับรู้ถึงความเป็นเจ้าของลิขสิทธิ์ในข้อมูลของบริษัท และต้องอ้างอิงถึงฉบับที่และวันที่ในเอกสารฉบับนี้ของบริษัทโดยชัดแจ้งการตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ  หรือขายหน่วยลงทุนย่อมมีความเสี่ยง ท่านควรทําความเข้าใจอย่างถ่องแท้ต่อลักษณะของหน่วยลงทุนแต่ละประเภท และควรศึกษาข้อมูลของบริษัทที่ออกหน่วยลงทุนและข้อมูลอื่นใดที่เกี่ยวข้องก่อนการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหน่วยลงทุน

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุน โดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | กรณีผู้ลงทุนสนใจลงทุนในกองทุนรวมต่างประเทศผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยง ขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กรณีผู้ลงทุนสนใจลงทุนในกองทุนรวมที่มีความเสี่ยงสูง/ซับซ้อน และมีสินทรัพย์อ้างอิงการลงทุนในผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนที่มีความเสี่ยงสูง หรือมีความซับซ้อน ซึ่งมีปัจจัยอ้างอิงมีความแตกต่างจากการลงทุนในปัจจัยอ้างอิงโดยตรง  ซึ่งอาจทำให้ราคาของผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนดังกล่าวมีความผันผวนแตกต่างจากราคาของปัจจัยอ้างอิงได้ ผู้แนะนำการลงทุนควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมการลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | หากไม่สามารถลงทุนให้เป็นไปตามที่กำหนดไว้ เนื่องจากสภาวะตลาดมีการเปลี่ยนแปลงไป ผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับผลตอบแทนตามอัตราที่โฆษณาไว้  | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299

บริการและความโปร่งใสในการลงทุนผ่านแพลตฟอร์ม Finnomena

1. ค่าตอบแทนการใช้บริการและคำแนะนำ (Trailer Fee): Trailer Fee คือค่าตอบแทนที่บริษัทจัดการกองทุนรวม (บลจ.) จัดสรรให้กับตัวแทนสนับสนุนการขายหน่วยลงทุน (Selling Agent) โดยแบ่งมาจากค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ที่กองทุนเรียกเก็บอยู่แล้ว ผู้ลงทุนจึงไม่มีภาระค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มเติม
   • วัตถุประสงค์: เพื่อให้ผู้ลงทุนได้รับบริการที่มีคุณภาพ ทั้งการให้คำแนะนำการลงทุน การอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม และบริการหลังการขายอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง
2. การบริหารจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (Conflict of Interest): เพื่อให้เกิดความโปร่งใสและรักษาประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน เรามีการจัดการใน 2 ระดับ ดังนี้:
   • ระดับองค์กร (Firm Level): เรามีกลไกคัดเลือกและเสนอขายกองทุนรวมโดยยึดถือ ประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน (Best Interest) เป็นสำคัญ โดยใช้ปัจจัยด้าน ผลตอบแทนและความเสี่ยง เป็นเกณฑ์หลักในการพิจารณา โดยเฉพาะในกรณีที่กองทุนรวมมีนโยบายการลงทุนที่คล้ายคลึงกันแต่มีอัตรา Trailer Fee ที่แตกต่างกัน เพื่อให้มั่นใจว่าการแนะนำกองทุนเป็นไปอย่างเป็นกลางและโปร่งใส
   • ระดับผู้แนะนำการลงทุนอิสระ (Independent IC): ในกรณีที่ท่านรับบริการผ่าน IC อิสระ ผู้แนะนำฯ จะต้องแสดงตนและแจ้งสังกัดอย่างชัดเจน หาก IC มีหลายสังกัดที่อาจให้ผลตอบแทนต่างกัน IC มีหน้าที่ต้องเปิดเผยข้อมูลความขัดแย้งทางผลประโยชน์ดังกล่าวให้ท่านทราบ เพื่อให้ท่านมีข้อมูลครบถ้วนในการตัดสินใจ
3. บริการและสิทธิประโยชน์สำหรับผู้ลงทุน: ลงทุนผ่าน Finnomena ได้มากกว่าแค่การซื้อขาย:
   • One-Stop Platform: รวมกองทุนชั้นนำจากหลากหลาย บลจ. จบในบัญชีเดียว
   • Smart Tools: เครื่องมือวางแผนและจัดพอร์ต (Portfolio Construction) ตามเป้าหมายและความเสี่ยงที่เหมาะสม
   • Market Insights: อัปเดตข่าวสาร บทวิเคราะห์ และแจ้งเตือนปรับพอร์ต (Rebalancing) ให้ทันสถานการณ์อยู่เสมอ