Finnomena Funds แนะนำเข้าลงทุนตามการพิจารณา MEVT Call เพื่อรับโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว มองตลาดปรับฐานแรง เป็นโอกาสช้อนหุ้น Quality Growth พื้นฐานดี ผ่านกองทุน B-INNOTECH ที่เน้นการทำ Stock Selection ทำให้ PE ต่ำกว่ากลุ่ม และผลตอบแทนชนะตลาดในระยะยาว
Executive Summary
- Macroeconomic: เศรษฐกิจสหรัฐฯ กลับสู่จุดสมดุลเพิ่มมากขึ้น แม้ตลาดแรงงานชะลอตัวลง แต่เมื่อเทียบกับ Pre Covid-19 (ปี 2018-2019) ยังอยู่ในกรอบที่ไม่น่ากังวล
- Earnings: กำไรบริษัทจดทะเบียนประกาศออกมาดีกว่าคาดทั้งรายได้และกำไร
- Valuation: หุ้น Quality Growth กลับมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจ
- Technical: ตลาดที่ย่อตัวลง พร้อม VIX ที่ปรับตัวสูง +2 S.D. สะท้อนความกลัวของคนในตลาด เป็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นที่คุณภาพดีในราคาไม่แพง
- คำแนะนำ: สะสมหุ้น Quality Growth ผ่านกองทุน B-INNOTECH ที่มีหุ้นกลุ่ม Magnificent 7 เพียง 16% น้อยกว่า S&P 500 ที่มีมากกว่า 33% แต่เน้นการทำ Stock Selection ทำให้ PE ต่ำกว่ากลุ่ม และผลตอบแทนชนะตลาดในระยะยาว
Macroeconomics
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 08/08/2024
เมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐานลงไปแรง (S&P 500 -3.7% และ NASDAQ 100 -5.5%) จากความกังวลเรื่องตลาดแรงงานที่ประกาศออกมาอ่อนแอมากกว่าที่ตลาดคาด โดยหากนับจากจุด All-Time High ของดัชนี S&P 500 และ NASDAQ 100 ดัชนีทั้ง 2 ปรับฐานลงมาแล้วประมาณ -9.2% และ -15.6% ตามลำดับ
ทั้งนี้ เมื่อ Finnomena Funds ลงไปเจาะลึกดูตัวเลขตลาดแรงงาน พบว่าตัวเลขดังกล่าวมีผลกระทบมาจากปัจจัยเรื่องสภาพอากาศ (Hurricane Beryl) ซึ่งเป็นปัจจัยระยะสั้น ที่ส่งผลให้คนในสหรัฐฯ หลายคนต้องว่างงานชั่วคราว ทำให้ตัวเลข Temporary Layoff ในเดือนกรกฎาคม พุ่งสูงถึง 1.1 ล้านตำแหน่ง และส่งผ่านมาที่ Unemployment Rate ประมาณ 0.15% เป็นที่มาของ Unemployment Rate เดือนกรกฎาคมที่ประกาศออกมาสูงถึง 4.3% มากกว่าที่ตลาดคาดที่ 4.1%
Checking Labor Market
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 08/08/2024
จากประเด็นข้างต้น Finnomena Funds จึงลงไปเจาะลึกดูตัวเลขอื่น ๆ และสรุปได้ว่าตลาดแรงงานในสหรัฐฯ มีความอ่อนแอมากขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2022-2023 ซึ่งเป็นปีที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับผลของมาตราการกระตุ้น และฟื้นตัวได้ดีจากวิกฤตโควิด-19 แต่เมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดวิกฤตโควิด-19 (ปี 2018-2019) ซึ่งเป็นระดับปกติ ตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ยังอยู่ในกรอบที่ไม่น่ากังวล
Source: Finnomena Funds, Macrobond as of 08/08/2024
นอกจากนี้ ถ้าดูตัวเลขประมาณการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผ่าน GDP Now ซึ่งถูกประมาณการโดย Fed สาขา Atlanta โดยมีระดับปัจจุบัน (8 สิงหาคม 2567) อยู่ที่ 2.9% เรายังมั่นใจได้ว่าการสถานการณ์เศรษฐกิจในสหรัฐฯ แม้มีโอกาสจะชะลอลง แต่ยังสามารถเติบโตต่อได้ในอัตราที่ต่ำลง
Earnings
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 08/08/2024
ในฝั่งของ Earnings บริษัทจดทะเบียนที่อยู่ในดัชนี S&P 500 ประกาศงบออกมาแล้วมากกว่า 377 บริษัท โดยแนวโน้มทั้งรายได้และกำไรยังเป็น Positive Surprise ทั้งคู่
Valuation
Source: Finnomena Funds, as of 08/08/2024
ตลาดที่ปรับฐานลงมาแรงทำให้กลุ่ม Tech โดยเฉพาะกลุ่ม Quality Growth เช่น B-INNOTECH ที่มีการประกาศงบออกมาดี และราคายังไม่แพง มีความน่าสนใจมากกว่ากลุ่ม Tech ตัวอื่น ๆ ทั้งในมิติ PE ที่ต่ำเพียง 18 เท่า และ EPS Growth ที่สูงมากกว่า 23%
Technical
Volatility Index vs S&P 500 Drawdown
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 08/08/2024
ตลาดที่ปรับฐานลงมาแรงยังส่งผลให้ดัชนี VIX ซึ่งเป็นดัชนีวัดความผันผวของตลาด ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 38.57 หรือ +2 S.D. สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 สะท้อนความกลัวของนักลงทุนในตลาดต่อบริบทเศรษฐกิจปัจจุบัน อย่างไรก็ดี ระดับ VIX ที่ปรับขึ้น มักมาพร้อมกับ Drawdown ของดัชนี S&P 500 ทำให้ดัชนี VIX เป็น 1 ในเครื่องมือที่ใช้จับจังหวะการลงทุนได้ดี
คำแนะนำ
Finnomena Funds แนะนำสะสมหุ้น Quality Growth ผ่านกองทุน B-INNOTECH ที่มีนโยบายลงทุนในหน่วยลงทุนของ Fidelity Funds - Global Technology Fund, Class YACC-USD (กองทุนหลัก) โดยกองทุนหลักมุ่งหวังให้ผลประกอบการสูงกว่าดัชนีชี้วัด (Active Management) และปัจจุบัน B-INNOTECH มีการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่ 47.58%
- มีหุ้นกลุ่ม Magnificent 7 เพียง 16% น้อยกว่า S&P 500 ที่มีมากกว่า 33%
- โดดเด่นในการทำ Stock Selection ทำให้ PE ต่ำกว่ากลุ่ม แต่ผลตอบแทนสูงกว่ากลุ่ม
Source: bangkokbank.com of 31/05/2024
B-INNOTECH 5 Years Performance vs Markets
B-INNOTECH โดดเด่นในการทำ Stock selection โดยที่ผ่านมาสามารถคัดเลือกหุ้นที่สามารถชนะดัชนีได้ในระยะยาวทั้ง ทำให้ชนะทั้งดัชนี S&P 500 และ NASDAQ 100 ใน 5 ปีที่ผ่านมา
Source: Finnomena.com of 31/05/2024
B-INNOTECH โดดเด่นในเรื่องของการเลือกหุ้นที่มี Free Cash Flow Margin สูง ทำให้มีความปลอดภัยมั่นคง แต่ยังคงเติบโตได้ดี
ดู Fund Fact Sheet กองทุนแนะนำ
จัดทำโดยบลป.เดฟินิท สำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by Krungsri ติดต่อทีม Kept Help Center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
