อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

คอนเซปต์หลักพอร์ต All Weather Strategy (AWS)

  • Global: ลงทุนทั่วโลก ไม่จำกัดแค่ในประเทศไทย
  • Long-term: สร้างผลตอบแทนระยะยาวจากหุ้น และจำกัดการขาดทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นพักฐาน
  • Diversified: กระจายการลงทุนทั่วโลกผ่าน 4 สินทรัพย์

ภาพรวม AWS

  • รีวิว: นักลงทุนกังวลกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย
  • ผลการดำเนินงาน: เท่ากับพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ในเดือนมิถุนายน 2022
  • มุมมอง: สงครามในยูเครน ความต้องการสินค้าและบริการที่ฟื้นตัว ท่ามกลางภาวะคอขวดด้านห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และทองคำปรับตัวขึ้น
  • สรุป FVMR รายภูมิภาค (พื้นฐานของหุ้น / Fundamentals, มูลค่าของหุ้น / Valuation, โมเมนตัมของหุ้น / Momentum และความเสี่ยง / Risk)
  • ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้ การล็อกดาวน์ และการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (crash)

อัปเดต: ความท้าทายในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลาง

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • ธนาคารกลางกำลังต่อสู่กับอัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย
  • ตลาดหุ้น และตลาดการเงินก็ตอบสนองต่อความท้าทายดังกล่าว

รีวิว: ตั้งแต่ต้นปี 2021 เงินเฟ้อเป็น “เรื่องชั่วคราว”

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

 

  • 30 พฤศจิกายน 2021: เราไม่คิดว่าเงินเฟ้อเป็นเรื่อง “ชั่วคราว” อีกต่อไป

รีวิว: FED อาจจะเป็นต้นเหตุ และไม่ใช่ทางออก

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

รีวิว: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (นางเจนเน็ต เยลเลน) คาดการณ์ผิดเช่นกัน “ฉันมองผิดไปเกี่ยวกับสถานการณ์เงินเฟ้อ”

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เยลเลนกล่าวถ้อยคำนี้ในเดือนพฤษภาคม 2022
  • เยลเลนจบปริญญาตรีด้านเศรษฐศาสตร์เกียรตินิยมอันดับ 1 เหรียญทองจาก Brown University และจบปริญญาโท และเอกด้านเศรษฐศาสตร์จาก Yale University ในปี 1971

รีวิว: ฉันไม่เชื่อว่าเราจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย (พูดเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2022)

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • “การใช้จ่ายด้านอุปโภคบริโภคอยู่ในระดับสูง และการลงทุนอยู่ในระดับแข็งแกร่ง”
  • “ไม่มีอะไรส่งสัญญาณเลยว่าสหรัฐฯ อยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย”

รีวิว: คำพูดของเยลเลนอาจจะเป็นวาทกรรมทางการเมืองเท่านั้น

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

รีวิว: FED และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังสูญเสียความน่าเชื่อถือ

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • “8 ปี ที่ดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับ 0% เป็นสิ่งที่ดี แต่ตอนนี้เงินเฟ้ออยู่ที่ระดับปานกลาง เราก็เลยอยากขึ้นดอกเบี้ย75% เราไม่ได้โกหก แต่เป็นเรื่องจริง”

รีวิว: FED กำลังหลีกเลี่ยงความรับผิดชอบ

  • “เราคิดว่าเหตุการณ์ในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา เป็นสถานการณ์ที่ยากลำบาก และท้าทายเป็นอย่างยิ่ง”
  • “มีหลายอย่างที่เป็นปัจจัยเกี่ยวเนื่อง ที่นอกเหนือการควบคุมของเรา”

รีวิว: โจ ไบเดน ก็บอกว่าไม่อยู่ในความรับผิดชอบ เช่นกัน

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • ไบเดนพยายามบอกว่าน้ำมันแพง เกิดจากบริษัทที่ประกอบธุรกิจปั๊มน้ำมันตั้งราคาแพง

รีวิว: คำพูดล้อเลียนจากบัญชีล้อเลียนในทวิตเตอร์

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

รีวิว: ผลตอบแทนของดัชนีต่าง ๆ ทั่วโลก

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนที่ผ่านมา
  • ตลาดหุ้นจีนฟื้นตัวต่อเนื่อง
  • ตลาดหุ้นสำคัญในยุโรปปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

สัดส่วนน้ำหนักสินทรัพย์นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราไม่ได้ปรับสัดส่วนน้ำหนักสินทรัพย์

สัดส่วนน้ำหนักหุ้นตามภูมิภาคนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราไม่ได้ปรับน้ำหนักหุ้นตามภูมิภาค

รีวิว: หุ้นโลกปรับตัวลงในปี 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • หุ้นโลกปรับตัวขึ้น 0% ในปี 2021 แต่ตั้งแต่ต้นปี 2022 ปรับตัวลง 20.0%
  • ในเดือนมิถุนายน 2022 หุ้นโลกปรับตัวลง 4%

รีวิว: หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลง 8.3% ในเดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งให้ผลตอบแทนต่ำที่สุดเป็นลำดับที่ 3 จากตลาดหุ้นทั้งหมด
  • ความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันหุ้นสหรัฐฯ

รีวิว: ยุโรปให้ผลตอบแทนต่ำที่สุดเป็นอันดับ 2 ในเดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับหุ้นยุโรปในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งปรับตัวลง4% ในเดือนมิถุนายน 2022
  • ความเชื่อมั่นที่ลดลง ตัวเลขทางเศรษฐกิจต่าง ๆ ภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวสูงขึ้น ตลอดจนความต้องการของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่จะขึ้นดอกเบี้ย กดดันตลาดหุ้นยุโรป

รีวิว: หุ้นจีนอย่างเดียวไม่สามารถพยุงตลาดเกิดใหม่

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 5% กับหุ้นตลาดเกิดใหม่ โดยปรับตัวลง 8% ในเดือนมิถุนายน 2022
  • นอกจากตลาดหุ้นจีนแล้ว หุ้นตลาดเกิดใหม่ส่วนมากปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนที่ผ่านมา

รีวิว: หุ้นญี่ปุ่นสร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดในเดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 5% ในหุ้นญี่ปุ่น ซึ่งปรับตัวลงเพียง3% ในเดือนมิถุนายน 2022

รีวิว: ตลาดตราสารหนี้ไทยทรงตัว

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 25% กับตราสารหนี้ไทย (แทนที่จะเป็นตราสารหนี้ต่างประเทศ) ซึ่งทรงตัวในช่วงที่ผ่านมา
  • วัตถุประสงค์หลักของการลงทุนในตราสารหนี้ เพื่อป้องกันความเสี่ยง

รีวิว: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้ผลตอบแทนต่ำที่สุด

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 25% กับสินค้าโภคภัณฑ์
  • ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นขาขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 แต่ปรับตัวลง3% ในเดือนมิถุนายน 2022

รีวิว: การปศุสัตว์เท่านั้นที่ไม่ได้ให้ผลตอบแทนติดลบ

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของ FED ในเดือนมิถุนายน เพื่อชะลอเงินเฟ้อ แต่อาจจะก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้
  • ธนาคารกลางอื่น ๆ ก็มีแนวโน้มทำตาม FED ซึ่งกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์
  • ราคาน้ำมัน WTI ปิดตลาดเดือนมิถุนายน 2022 ที่ 106 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล

รีวิว: ทองคำให้ผลตอบแทนได้ดีในเดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนัก 25% ในทองคำ
  • ราคาทองคำอยู่ที่ 1,807 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในเดือนมิถุนายน หรือปรับตัวลง 9%

เดือนมิถุนายน 2022: AWS สร้างผลตอบแทนเท่ากับพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • พันธบัตร: ทำผลงานได้ดีที่สุด โดยทรงตัว
  • ทองคำ: ทำผลงานได้เป็นอันดับ 2 โดยปรับตัวลงเล็กน้อย
  • สินค้าโภคภัณฑ์: ทำผลงานได้แย่ที่สุด

AWS สร้างผลตอบแทนเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • AWS สร้างผลตอบแทนมากกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 8% นับจนถึงเดือนมิถุนายน 2022

AWS สร้างผลตอบแทนได้ดี

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • AWS ให้ผลตอบแทนสูงกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ในทุก ๆ ช่วงเวลา ยกเว้นในเดือนที่ผ่านมาเท่านั้น
  • เมื่อหุ้นอยู่ในช่วงปรับฐาน AWS ก็ยังให้ผลตอบแทนสูงกว่าเช่นกัน แต่ใน 1 เดือน และ 3 เดือนที่ผ่านมา ไม่ต่างกันมากนัก

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS มีความผันผวนต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • สัดส่วนการลงทุนในหุ้น 25-65% ช่วยลดความผันผวน
  • ทองคำช่วยลดความผันผวนโดยรวมของพอร์ต เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กับหุ้น

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 9 ครั้งจาก 10 ครั้งในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงมากที่สุด

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • จุดเด่นสำคัญของ AWS คือ การจำกัดการขาดทุนเมื่อตลาดหุ้นโลกปรับตัวลง
  • นับตั้งแต่จัดตั้ง AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 90% ใน 10 วันที่หุ้นโลกทำผลงานได้ย่ำแย่ที่สุด

ตั้งแต่ก่อตั้ง: AWS ทำผลงานเหนือพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40 ใน 65% ของเดือนทั้งหมด

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • ในช่วง 26 เดือนจาก 40 เดือน AWS สามารถเอาชนะพอร์ตการลงทุนดั้งเดิมแบบ 60/40

มุมมอง: ความท้าทายในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางยังคงอยู่

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • จากที่ราคาสินทรัพย์ต่าง ๆ ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเชื่อว่า FED จะต่อสู่กับอัตราเงินเฟ้ออย่างจริงจัง และเข้มข้น

มุมมอง: นักลงทุนต่างจับจ้องไปที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

  • ธนาคารกลางส่วนใหญ่ส่งสัญญาณว่าจะสู้กับอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งนักลงทุนดูเหมือนว่าจะเชื่อตามนั้น
  • อย่างไรก็ดี เรามองว่าถ้าเกิดวิกฤต หรือเกิดความเสียหายร้ายแรง ธนาคารกลางก็พร้อมที่จะกลับมาพยุงเศรษฐกิจต่อไป
  • ทั้งนี้ เราให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นอย่างค่อนข้างระมัดระวังที่ 25%

มุมมอง: การกลับมาสู่ภาวะปกติแบบนุ่มนวลเป็นจุดมุ่งหมายหลัก (soft landing)

  • ประธาน FED นายเจอโรม พาวเวลล์ย้ำว่ามีความเป็นไปได้ที่จะชะลออัตราเงินเฟ้อ โดยที่เศรษฐกิจไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย
  • อย่างไรก็ดี จากสถิติที่ผ่านมาหลายครั้ง พาวเวลล์ ก็คาดการณ์ผิดพลาด

มุมมอง: ตั้งแต่เดือนมีนาคม ตลาดคาดว่า FED จะดำเนินนโยบายเข้มงวดมากขึ้น

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • อย่างไรก็ดี ตลาดคิดว่า FED จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2023
  • FED จำเป็นต้องหาสมดุลระหว่างการชะลออัตราเงินเฟ้อ กับการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยเรายังให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ที่ 5%

มุมมอง: ECB ต้องการ soft landing เช่นกัน

  • ECB กล่าวถึงการดำเนินนโยบายเพื่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ และหลีกเลี่ยงเศรษฐกิจถดถอย โดยการทำนโยบายแบบ anti-fragmentation
  • Fragmentation หมายถึง การที่สมาชิกมีต้นทุนการกู้ยืมเงินต่างกัน เช่น ประเทศที่มีหนี้สูงจะต้องเสียดอกเบี้ยแพงกว่า
  • ดังนั้น หาก ECB ต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจอิตาลี ก็จะซื้อสินทรัพย์จากประเทศอิตาลี โดยการขายทรัพย์สินอื่น ๆ ทำให้สภาพคล่องคงเดิม จึงไม่ถือว่าเป็นการดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลาย (QE)

มุมมอง: ECB ประกาศว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน

  • เงินเฟ้อในกลุ่ม EU ปรับขึ้นสู่ระดับ6% และทำให้บรรยากาศทางเศรษฐกิจแย่ลงในเดือนมิถุนายน 2022
  • ECB ประกาศว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนกรกฎาคม 2022 และอีกครั้งในเดือนกันยายน 2022
  • การดำเนินนโยบายทางการเงินแบบตึงตัวอาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ โดยเฉพาะในช่วงที่เกิดวิกฤตพลังงาน
  • เราให้น้ำหนักหุ้นยุโรปกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วที่ 5%

มุมมอง: ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องการคงดอกเบี้ยต่ำ

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • BOJ เป็นธนาคารกลางขนาดใหญ่ที่เดียวที่ไม่กังวลต่ออัตราเงินเฟ้อ และเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นในญี่ปุ่นจะเป็นเรื่องชั่วคราว
  • BOJ ต้องการให้เงินเยนอ่อนตัว เพื่อส่งเสริมการส่งออก
  • เราคงน้ำหนักหุ้นญี่ปุ่นที่ 5%

มุมมอง: การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลลบต่อตลาดเกิดใหม่

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • การลดวงเงินการซื้อสินทรัพย์ และการขึ้นดอกเบี้ยของ FED น่าจะทำให้เงินเหรียญสหรัฐฯ แข็งค่า สภาพคล่องในระบบลดลง และทำให้ตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบเชิงลบได้
  • เงินเหรียญสหรัฐฯ ถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ซึ่งนักลงทุนอาจใช้พักเงินในช่วงที่สถานการณ์โลกมีความไม่แน่นอนสูง
  • คงน้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่ที่ 5%

มุมมอง: ตลาดหุ้นจีนไม่สามารถดึงผลตอบแทนตลาดหุ้นเอเชียได้

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • แม้ว่าหุ้นจีนมีน้ำหนักมากในหุ้นตลาดเกิดใหม่ และหุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมญี่ปุ่น) แต่ก็ไม่อาจดึงผลตอบแทนตลาดหุ้นเอเชียในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมาได้
  • คงน้ำหนัก 5% ในหุ้นเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมญี่ปุ่น)

มุมมอง: ตราสารหนี้ยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ๆ

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้ 25% เนื่องจากเราเห็นความเสี่ยงที่สูงขึ้นในตลาด และต้องการการลงทุนเชิงรับมากขึ้น
  • เราลงทุนในตราสารหนี้ไทย ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยของ FED น่าจะไม่ส่งผล หรือส่งผลน้อยต่อการลงทุนดังกล่าว
  • ทั้งนี้ หากไทยมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย เรามองว่าตราสารหนี้ระยะสั้นจะได้รับผลกระทบน้อยกว่า

มุมมอง: ราคาพลังงานจะทรงตัวในระดับสูง โดยราคาน้ำมันตลาด WTI ปิดที่ 106 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน 2022

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • การที่ยุโรปพึ่งพิงพลังงานจากรัสเซียจะมีผลต่อราคาพลังงานในตลาด
  • เราเชื่อว่าราคาพลังงานจะทรงตัวอยู่ในระดับสูงต่อไป

มุมมอง: ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้นอีก หากพิจารณาเงินที่มีในระบบมากขึ้น

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

มุมมอง: วิกฤตพลังงานในยุโรปอยู่ในระดับรุนแรง รวมถึงภูมิภาคอื่น ๆ ก็เจอปัญหาด้านพลังงานด้วย

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • บริษัท RWE เป็นผู้ผลิตพลังงานทดแทนที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 3 ในยุโรป
  • อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เพิ่มขึ้น และราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้ความต้องการใช้พลังงานน้อยลง
  • อย่างไรก็ดี อาจเกิดภาวะไฟดับในช่วงฤดูร้อนปีนี้

มุมมอง: OPEC+ ประกาศว่าจะเพิ่มกำลังการผลิต แต่ก็ยังเพิ่มได้ไม่ถึงเป้า

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

มุมมอง: สงครามในยูเครนส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน

  • น่าจะมีปัญหาการชะงักงันของอุปทานจากเหตุการณ์ความไม่สงบ และการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องกับสงครามในยูเครนอีกระยะหนึ่ง
  • ราคาพลังงานน่าจะอยู่ในระดับสูงต่อไป จากการลงทุนที่ไม่เพียงพอในโครงการใหม่ ๆ
  • นอกจากพลังงานแล้ว รัสเซียยังเป็นผู้ส่งออกโลหะอุตสาหกรรมหลายชนิด รวมถึงรัสเซีย และยูเครนยังเป็นผู้ส่งออกสำคัญของสินค้าทางการเกษตร
  • การเปิดเมืองอีกครั้งของจีนอาจทำให้ความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขี้น

มุมมอง: ราคาอาหารยังอยู่ในระดับสูง โดยใกล้เคียงกับจุดสูงสุด

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • รัสเซียและยูเครนเป็นผู้ผลิตข้าวโพด และข้าวสาลี 15-20% ของโลก
  • นโยบายการห้ามส่งออกของอินเดีย และอินโดนีเซียน่าจะทำให้การขาดอาหารรุนแรงมากขึ้น และผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอีก

มุมมอง: ราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่งผลต่อราคาอาหาร

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • ก๊าซธรรมชาติใช้ในการทำปุ๋ย และราคาที่เพิ่มขึ้นของปุ๋ยทำให้เมล็ดพันธุ์ต้องปรับราคาขึ้นตามไปด้วย
  • ข้าวโพดถูกใช้เป็นอาหารของสัตว์ ซึ่งราคาข้าวโพดที่แพงขึ้นทำให้ราคาเนื้อสัตว์ปรับขึ้นตาม

มุมมอง: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์น่าจะยังปรับขึ้นต่อได้

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ 25%
  • การฟื้นตัวของความต้องการ (อาหารและพลังงาน) ภาวะเงินเฟ้อ และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน ทั้งที่เกี่ยวและไม่เกี่ยวกับสงครามจะผลักดันให้สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น

มุมมอง: ทองคำจะเป็นเหมือนหลักประกันป้องกันความเสี่ยง

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

  • เราให้น้ำหนักการลงทุนที่ 25% เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง
  • สงครามในยูเครนทำให้เกิดความไม่แน่นอน ผลักดันความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ ทำให้สินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ได้รับความสนใจมากขึ้น
  • อย่างไรก็ดี ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจกดดันราคาทองคำ

สรุป FVMR แต่ละภูมิภาค

อัปเดตพอร์ต All Weather Strategy ประจำเดือนกรกฎาคม 2022: การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลาง และความกังวลเศรษฐกิจถดถอยกดดันตลาดหุ้น

 

  • พื้นฐาน (Fundamentals): หุ้นสหรัฐฯ มีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE (Return on Equity) สูงที่สุด
  • มูลค่า (Valuation): หุ้นตลาดเกิดใหม่มี PE (Price-to-Earnings) ต่ำที่สุด และหุ้นญี่ปุ่นมี PB (Price-to-Book) ต่ำที่สุด
  • แนวโน้ม (Momentum): หุ้นญี่ปุ่นสร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดในปีที่ผ่านมา
  • ความเสี่ยง (Risk): หุ้นญี่ปุ่นมีอัตราหนี้สินต่อทุน (Gearing) ต่ำที่สุด

ความเสี่ยง: เงินเฟ้อถูกควบคุมได้อย่างรวดเร็ว

  • AWS ถูกปรับให้ได้รับประโยชน์จากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น โดยน้ำหนัก 25% อยู่ในสินค้าโภคภัณฑ์
  • การคลี่คลายของสงครามในยูเครนน่าจะทำให้ราคาพลังงานปรับตัวลง
  • การปิดเมืองของจีนอาจลดความต้องการพลังงาน และทำให้ราคาพลังงานปรับตัวลง
  • ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่นอาจปรับตัวลงพร้อมกับราคาพลังงาน เนื่องจากพลังงานเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนการผลิต

ความเสี่ยง: ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอยจะกดดันราคาหุ้น

  • COVID-19 สายพันธุ์ใหม่อาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งยังมีความเสี่ยงที่ประเทศต่าง ๆ อาจกลับไปใช้มาตรการล็อคดาวน์ ซึ่งจะเป็นผลลบต่อตลาดหุ้น
  • เราเริ่มเห็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง ซึ่งอาจจะหมายถึงธนาคารกลางกำลังขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่เศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย
  • การปิดเมืองในจีนลดความต้องการสินค้าและบริการของโลก

ความเสี่ยง: การขึ้นดอกเบี้ยของ FED ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง (crash)

  • ถ้าสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง และมากกว่าที่ตลาดคาด อาจทำให้หุ้นปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
  • การที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีอิทธิพลต่อตลาดหุ้นทั่วโลก และเงินดอลลาร์ถูกใช้เป็นเงินสำรองระหว่างประเทศ การตัดสินใจดำเนินนโยบายของ FED น่าจะทำให้ตลาดหุ้นทั่วโลกผันผวนตามไปด้วย

สรุป รีวิวพอร์ต All Weather Strategy

  • AWS ทำผลตอบแทนได้ต่ำกว่าพอร์ตสัดส่วน 60/40 อยู่ 0.3% ในเดือนพฤษภาคม 2022
  • ภาวะสงคราม อุปสงค์ที่ฟื้นตัว และปัญหาห่วงโซ่อุปทานจะช่วยขับเคลื่อนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และทองคำ
  • ความเสี่ยง: เงินเฟ้อควบคุมได้อย่างรวดเร็ว การล็อกดาวน์ครั้งใหม่เกิดขึ้น และ FED ขึ้นดอกเบี้ยทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง

Andrew Stotz

สำหรับลูกค้าที่ลงทุนใน All Weather Strategy สามารถดูพอร์ตการลงทุนได้ตามช่องทางนี้

ผ่านมือถือ/Tablet >>แอปฯ FINNOMENA
ผ่านคอมพิวเตอร์ >>  เว็บไซต์ FINNOMENA

**All Weather Strategy พอร์ตกองทุนรวมจัดโดย Andrew Stotz ซึ่งจะช่วยให้เราได้ผลตอบแทนจากหุ้นในระยะยาว ในขณะที่ลดความรุนแรงของการขาดทุนในช่วงภาวะตลาดขาลง หากสนใจสร้างแผนการลงทุน สามารถคลิกที่นี่ https://www.finnomena.com/guruport-andrew-all-weather-create/ หรือแบนเนอร์ข้างล่างได้เลยครับ


คำเตือน

ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน  | ข้อมูลและการคาดการณ์ที่ปรากฏในบทความนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลในอดีตร่วมกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความสมบูรณ์แท้จริงและความแม่นยำของการวิเคราะห์ข้อมูลในอนาคตได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT”

คู่มือเลือกกองทุน SSF RMF อย่างไรให้ประสบความสำเร็จ