Finnomena Monthly Investment Outlook กลยุทธ์การลงทุนประจำเดือนพฤศจิกายน 2026: A Blue Wave’s Will Blue Wave ซัด Texas

สรุปกลยุทธ์การลงทุนประจำเดือนพฤศจิกายน 2026 ตลาดเกิด Broadening Rally แต่หุ้นเทคโนโลยีผันผวน Finnomena Funds แนะนำกระจายลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงหลากหลาย Sector เพื่อลดความผันผวนของพอร์ตในระยะสั้น และสร้างโอกาสรับผลตอบแทนที่ดีขึ้นในระยะยาว

• ผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ที่ออกมาเป็น Blue Sweep เหนือความคาดหมาย โดยพรรค Democrat พลิกชนะตำแหน่งผู้ว่าการรัฐ Texas ซึ่งเป็นศูนย์กลาง Data Center รวมถึง Georgia และ Ohio พร้อมครองเสียงข้างมากทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา กลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดในเดือนนี้ สัญญาณการลดแรงปะทะกับอิหร่านกดดันราคาพลังงานให้ปรับลดลง ช่วยผ่อนคลายความกังวลด้านเงินเฟ้อ และเปิดทางให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นในลักษณะ Broadening Rally ที่กระจายตัวไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นนอกเหนือจาก Tech
• เมื่อประกอบกับสถิติในอดีตที่ S&P 500 มักปรับตัวขึ้นโดดเด่นหลังการเลือกตั้งกลางเทอม กำไร S&P 500 ปี 2027 ที่คาดว่าจะเติบโต 15% และ Forward P/E ที่กลับมาอยู่ระดับ 18.2 เท่า
• เราจึงปรับเพิ่มมุมมองหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นโลกเป็น Strong Buy (จากเดิม Buy) ขณะที่คงมุมมอง Strong Buy หุ้นญี่ปุ่น จากวัฏจักร CapEx ที่ได้แรงหนุนจาก AI และ Earnings Revision ที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง
• Solar Energy ซึ่งได้ประโยชน์โดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง ถูกปรับเพิ่มเป็น Buy (จากเดิม Hold) ตามแรงหนุนจาก EPS Revision ที่เริ่มเป็นบวกและการที่จีนกำหนด Price Floor ของ Polysilicon เป็นครั้งแรก
• ในทางกลับกัน หุ้นเทคโนโลยีและ AI ทั่วโลก เผชิญแรงขายจากความกังวลต่อนโยบายของพรรค Democrat ที่หาเสียงให้ระงับและจัดระเบียบการอนุมัติ Data Center ชั่วคราว ซ้ำเติมด้วยผลประกอบการบางส่วนที่ต่ำกว่าคาด เช่น Search Revenue ของ Alphabet และ Free Cash Flow ที่เริ่มลดลงในหลายบริษัท
• เราจึงปรับลดมุมมอง Technology เป็น Buy (จาก Strong Buy) อย่างไรก็ตาม เราประเมินว่าแรงกดดันดังกล่าวเป็นความผันผวนเชิง Sentiment ระยะสั้น จากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน เนื่องจาก Demand การใช้งาน AI ยังเติบโตแข็งแกร่ง สะท้อนจากค่าเช่า GPU ที่สูงขึ้นต่อเนื่อง และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังเป็นวาระหลักของประเทศภายใต้ America’s AI Action Plan การปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นญี่ปุ่นใน AI Supply Chain จึงเป็นจังหวะทยอยสะสมก่อนที่ความชัดเจนด้านการกำกับดูแลจะปรากฏ
• ขณะเดียวกัน Blue Sweep กลายเป็นปัจจัยลบต่อ Defense ซึ่งถูกปรับลดเป็น Sell (จากเดิม Hold) เพราะการอนุมัติงบกลาโหมสหรัฐฯ มีแนวโน้มทำได้ยากขึ้น และหนุน Rare Earth ได้เพียง Sentiment ระยะสั้นท่ามกลางแรงกดดันจาก Lithium Supply
• เราปรับเพิ่มมุมมองหุ้นจีนทั้ง H-shares และ A-shares เป็น Buy (จากเดิม Hold) เนื่องจากตลาด Price-in ปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ Valuation ของ HSTECH อยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่จัดตั้งดัชนี และนโยบายเพิ่มสภาพคล่องรวมถึงการกลับเข้ามาซื้อของ National Team ช่วยสร้าง Catalyst ส่งผลให้หุ้น Emerging Market ถูกปรับเพิ่มเป็น Buy (จากเดิม Hold) ตามไปด้วย
• ด้านหุ้นไทยปรับเพิ่มเป็น Buy (จากเดิม Neutral) เพราะกำไรกลุ่มธนาคารที่ผ่านจุดต่ำสุด EPS ที่ถูก Upgrade ต่อเนื่อง Valuation ใกล้ระดับ -1 S.D. และ Foreign Flow ที่เริ่มไหลกลับ ส่วนในฝั่งการกระจายความเสี่ยง
• เราปรับเพิ่ม Commodities เป็น Buy (จากเดิม Hold) ในฐานะ Hedging Position ของพอร์ต และคงมุมมอง Buy ทองคำ จากแรงซื้อเชิงยุทธศาสตร์ของธนาคารกลาง และคง Hold ตราสารหนี้โลก เนื่องจาก Nominal GDP ที่ยังเติบโตสูงจะค้ำ Bond Yield ให้อยู่ในระดับสูงในระยะกลางถึงยาว

สรุปมุมมองรายสินทรัพย์

หุ้นสหรัฐอเมริกา: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Strong Buy จาก Buy

• เราให้น้ำหนักกับ Rally หลังเลือกตั้งกลางเทอม ตามสถิติตั้งแต่ปี 1950 หากเกิด Gridlock (10 ครั้ง) S&P 500 ปรับขึ้นทุกครั้ง เฉลี่ย +8.1% ใน 60 วันทำการหลังเลือกตั้ง เทียบกับ +2.4% ในปีที่ไม่มีเลือกตั้งกลางเทอม ผลการเลือกตั้งที่เป็น Blue sweep หนุนตลาดหุ้น broadening rally กำไรบริษัทยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก บริษัทที่รายงานงบแล้วมีกำไรสูงกว่าคาด 3.2% นำโดย Health Care และกำไร S&P 500 ปี 2027 คาดโต 15% หนุนจากกลุ่ม Tech ขณะที่ GDPNow คาด GDP ไตรมาส 4 โตราว 3.7% Valuation ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจอีกครั้งโดย 12-m forward P/E อยู่ที่ 18.2 (-0.5 S.D.)
• แนะนำทยอยสะสม KF-SP500M หรือ TOP11USA

หุ้นยุโรป: Buy 

• กำไรยังเป็นแรงหนุนหลัก EPS คาดโต ~8–9% ต่อปีในปี 2027–2028 หลังปี 2026 โต 20% จาก Energy ขณะที่ Buyback ปี 2026 ทำสถิติ ~€340bn สูงกว่าทั้งปี 2025 แล้ว หนุนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น และ Forward P/E 14.2x ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี (14.48x) ส่วนงบภาครัฐเยอรมนีขาดดุลเพียง 2.1% ของ GDP ต่ำกว่ากรอบ 4.75% ยังมีช่องกระตุ้นการคลังเพิ่ม
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน KKP EUROPE-UH หรือ ES-EG-A

หุ้นญี่ปุ่น: Strong Buy 

• พื้นฐานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง นำโดยวัฏจักร Capex ที่ได้แรงหนุนจาก AI สะท้อนผ่านยอดคำสั่งซื้อเครื่องจักร (Machine Tool) และอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ที่ยังอยู่ในระดับสูง สอดคล้องกับดัชนี Tankan และความต้องการสินเชื่อภาคธุรกิจที่ขยายตัวดี
• ด้านปัจจัยมหภาค เงินเฟ้อทรงตัวใกล้เคียง 2% ขณะที่ Real Wage ยังคงเป็นบวก ส่วน BOJ แม้ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย แต่เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปซึ่งตลาดได้รับรู้ (Price-in) ไปแล้ว
• ขณะที่ปัจจัยหนุนตลาดหุ้น ยังเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไร (Earnings Revision) อย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับการปฏิรูปองค์กร (Corporate Governance) ที่ดำเนินไปอย่างจริงจัง ทั้งยอดการประกาศ Share Buyback ที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และการทยอย Delist บริษัทที่ผลประกอบการต่ำกว่ามาตรฐานเพื่อยกระดับคุณภาพตลาดโดยรวม ตลอดจน Foreign Flow ที่ยังคงไหลเข้าต่อเนื่อง
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน KT-JAPANALL-A หรือ TOP11JPN 

หุ้นจีน: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Buy (H-shares และ A-shares) 

• แม้เศรษฐกิจจีนยังอ่อนแอ ทั้ง PMI และ Retail Sales แต่ตลาด Price-in ปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ราคาบ้านเริ่มปรับตัวดีขึ้นในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา แม้ SAMR เข้มงวดกับแพลตฟอร์ม E-commerce ซึ่งมีน้ำหนักเกือบ 30% ของ HSTECH แต่ EPS Revision ของ HSTECH ไม่ถูกปรับลดต่อ
• ด้านนโยบาย จีนเพิ่ม FX RRR จาก 4% เป็น 6% และลด Overnight Repo Rate 15 bp ซึ่งหนุนให้หยวนอ่อนค่าและเพิ่มสภาพคล่อง เป็นผลบวกต่อกลุ่มส่งออก ขณะที่ National Team กลับมาซื้อหุ้นจีนผ่าน ETF เมื่อ 5 พ.ย. 2026 สูงเป็นอันดับ 2 เป็นประวัติการณ์
• ด้าน Valuation Forward P/E ของหุ้นเทคจีน (Software) ลดลงเหลือ 11.64 เท่า ระดับเดียวกับช่วง GFC และ HSTECH อยู่ที่ 13.5 เท่า ต่ำสุดตั้งแต่จัดตั้งดัชนี ขณะที่หุ้น A-Share Tech ราคาลดลงราว 50% จากจุดสูงสุด แต่รายได้ยังเติบโตสูง
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน KFCHINA-T10PLUS-A (H-shares) และ FP CNGLOV (A-shares)

หุ้นอินเดีย: Hold

• แรงขายของ FII ในอินเดียชะลอลงเมื่อเทียบกับช่วง 3–4 เดือนก่อน และ MSCI India Index กลับมาเทรดใกล้ Forward P/E ที่ -1 S.D. ของค่าเฉลี่ย 10 ปี ขณะที่ Credit Growth ยังโต 18.2% YoY และ Loan-deposit Spread ฟื้นตัวต่อเนื่อง
• อย่างไรก็ตาม El Niño ยังกระทบผลผลิตทางการเกษตร ทำให้ Food CPI ทรงตัวในระดับสูงและ Consumer Confidence ยังไม่ฟื้น ขณะที่ EPS Revision ของหุ้นกลุ่มธนาคารยังไม่ได้ปรับขึ้นมาก เราจึงคงมุมมอง Hold เพราะ Valuation เริ่มน่าสนใจ แต่ยังรอให้ Earnings ยืนยัน
• แนะนำถือ B-BHARATA และ TISCOINA-A 

หุ้นเกาหลีใต้: Buy 

• กำไรของผู้ผลิต Memory ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดย Samsung มีกำไรจากการดำเนินงานทะลุ 100 ล้านล้านวอนครั้งแรก โต 783% YoY ขณะที่ DRAM Revenue Revision ของ SK hynix และ Samsung ปรับตัวดีขึ้นมากหลังประกาศผลประกอบการ และ HBM4 ซึ่งเป็นสัดส่วนหลักของ Product Mix น่าจะทำให้ DRAM Cycle ยาวขึ้นกว่าในอดีต ด้าน High-frequency Demand ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ยังไม่มี Supply ใหม่เข้ามา อย่างไรก็ตาม ราคา Spot และ Contract ของ DDR5 เริ่มทรงตัว MoM Growth ของ Spot DRAM ติดลบใน ก.ย. และ ต.ค. 2026 และ Inventory สะสมเพิ่มขึ้น 20% YoY จึงต้องติดตามราคา Spot DRAM และระดับ Inventory อย่างใกล้ชิด
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน KT-KOREA 

หุ้นไทย: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Buy จาก Neutral

• ข่าวร้ายรอบนี้สะท้อนในราคาไปแล้ว ทั้งการบริโภคและการท่องเที่ยวที่อ่อนแอ รวมถึงกำไรธนาคาร 3Q26 ที่ลดลง YoY ขณะที่งบล่าสุดชี้ว่ากำไรธนาคารผ่านจุดต่ำสุดแล้ว NII กลับมาโต QoQ จาก NIM ที่ดีขึ้นตามต้นทุนเงินฝากที่ลดลง และ NPL ก็เริ่มปรับลดลง เมื่อ coverage ratio อยู่ในระดับสูง ความจำเป็นในการตั้งสำรองเพิ่มจึงลดลง credit cost มีแนวโน้มทยอยลดลงในช่วงถัดไป สอดคล้องกับที่ผู้บริหารหลายแห่งส่งสัญญาณว่าการตั้งสำรองผ่านจุดสูงสุดใน 3Q26 นอกจากนี้ โทนของ ธปท. ที่ hawkish ขึ้นและ OIS ที่เริ่ม price-in การขึ้นดอกเบี้ยในปี 2027 อาจหนุน NIM ของกลุ่มธนาคารในระยะถัดไป ด้าน valuation ตลาดถูก upgrade EPS ต่อเนื่อง ขณะที่ Forward P/E ซื้อขายใกล้ระดับ -1 S.D. นอกจากนี้ foreign flow ที่เริ่มไหลกลับเข้ามา และ TISA ที่อาจหนุนหุ้นขนาดใหญ่ที่จ่ายปันผลสูงโดยตรง ซึ่งกลุ่มธนาคารมีน้ำหนักสูงในทั้ง SET และ SETHD
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน TISCOHD-A ซึ่งเน้นลงทุนหุ้นปันผลสูง

หุ้นเวียดนาม: Hold

• เศรษฐกิจเวียดนามยังแข็งแกร่ง ทั้ง industrial production ที่โต 16.7% YoY การส่งออกที่โต 39.2% YoY และ retail sales ที่โต 12.8% YTD รวมถึงการลงทุนใน infrastructure ของภาครัฐที่จะหนุนเศรษฐกิจในระยะยาว
• แต่ตลาดหุ้นยังขาดปัจจัยหนุนใหม่หลังการเข้าดัชนี FTSE EM มีผลไปแล้ว ขณะที่ดอกเบี้ยเงินฝากที่สูงถึง 8.2% ต่อปี ดึงเงินของนักลงทุนรายย่อยในประเทศซึ่งเป็นผู้เล่นหลักออกจากตลาด มูลค่าซื้อขายลดลงสวนทางกับ margin debt ที่อยู่ในระดับสูง ตลาดจึงเสี่ยงต่อ forced sell หากราคาหุ้นปรับลง
• ด้าน earnings 3Q26 กำไรรวมโต 35.8% YoY แต่ชะลอลงและกระจุกตัวในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ขณะที่ภาคการเงินโตเพียง 2.6% จากต้นทุนเงินที่สูง และ NIM ยังมีแรงกดดันเพิ่มจากคำสั่งของ SBV ให้ลดดอกเบี้ยเงินกู้
• แนะนำถือกองทุน PRINCIPAL VNEQ-A KT-VIETNAM-A KKP VGF-UI* (*ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย กองทุนรวมที่เสนอขายผู้ลงทุนสถาบันและผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษ กองทุนรวมที่มีความเสี่ยงสูงหรือซับซ้อน)
  

หุ้นโลก: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Strong Buy จาก Neutral

• ตลาดหุ้นโลกมีปัจจัยหนุนหลักจากการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนและพื้นฐานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง นำโดย ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ได้รับแรงหนุนจากสถิติ Rally หลังเลือกตั้งกลางเทอม (Blue sweep) ซึ่งเอื้อต่อภาวะ Broadening rally ผสานกับกำไร S&P 500 ปี 2027 ที่คาดว่าจะโตถึง 15% จากกลุ่ม Tech และ Valuation ที่กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง (Forward P/E 18.2) ขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นยุโรป มีแรงหนุนจาก EPS ที่คาดว่าจะโต 8–9% ต่อปี การทำ Buyback ที่ทำสถิติสูงสุด รวมถึง Valuation ที่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี พร้อมช่องว่างในการกระตุ้นการคลังของเยอรมนี ด้าน ตลาดหุ้นญี่ปุ่น ยังคงแข็งแกร่งจากวัฏจักร Capex ที่ได้แรงหนุนจาก AI การปรับเพิ่มประมาณการกำไรอย่างต่อเนื่อง และการปฏิรูปองค์กร (Corporate Governance) อย่างจริงจัง ซึ่งช่วยดึงดูดเม็ดเงินต่างชาติให้ไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอในสภาวะที่ BOJ ค่อยๆ ปรับขึ้นดอกเบี้ยและตลาดรับรู้ไปแล้ว
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน ONE-ELITE11 K-GNEXT-A(A) KKP GNP

หุ้น Emerging Market: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Buy จาก Neutral

• เราปรับเพิ่มมุมมอง EM เป็น Buy จาก Hold โดยหลักมาจากการปรับเพิ่มมุมมองหุ้นจีนทั้ง H-shares และ A-shares เป็น Buy เพราะตลาด Price-in ปัจจัยลบไปมากแล้ว แม้รัฐบาลออกมาตรการคุม E-commerce แต่ EPS Revision ของ HSTECH ไม่ถูกปรับลดต่อ โดยจีนเพิ่ม FX RRR เป็น 6% และลด Overnight Repo Rate 15 bp หนุนสภาพคล่อง ขณะที่ Forward P/E ของหุ้นเทคจีน (Software) อยู่ที่ 11.64 เท่า ระดับเดียวกับช่วง GFC
• ด้านเกาหลีใต้คงมุมมอง Buy จากกำไรผู้ผลิต Memory ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดย Samsung มีกำไรจากการดำเนินงานทะลุ 100 ล้านล้านวอนครั้งแรก และ DRAM Revenue Revision ปรับขึ้นมาก แต่ต้องติดตาม Spot DRAM ที่ MoM ติดลบและ Inventory ที่เพิ่มขึ้น 20% YoY
• ส่วนอินเดียคงมุมมอง Hold แม้ Valuation กลับมาใกล้ -1 S.D. ของค่าเฉลี่ย 10 ปี แต่ Food CPI ยังสูงจาก El Niño และ EPS Revision ของกลุ่มธนาคารยังไม่ปรับขึ้น
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน TEMXCH หรือ K-SEMQ’>K-SEMQ

หุ้นเทคโนโลยี: ปรับลดมุมมองเป็น Buy จาก Strong Buy

• ภาพรวมการประกาศงบของหุ้นเทคโนโลยีโดยเฉพาะในสหรัฐฯ ในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI และ data center ยังคงเติบโตต่อเนื่อง แต่อาจจะมีงบส่วนอื่น เช่น search revenue ของ Alphabet ที่ไม่ได้โตตามตลาดคาด ประกอบกับสถานะ free cash flow ของหลาย ๆ บริษัทที่เริ่มลดลง ทำให้ราคาหุ้นหลังประกาศงบออกมาไม่ได้ดีตามที่ตลาดคาด การใช้งาน AI ยังคงเติบโต แต่ในระยะสั้นจะมีปัจจัยความไม่แน่นอนหลังจากเกิดสภาวะ blue sweep ในหลายรัฐของสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้แนวโน้มการสร้าง data center ในสหรัฐฯ มีโอกาสช้าลง ซึ่งทำให้ตลาดเกิดความผันผวนในช่วงที่ยังมีความไม่แน่นอน เมื่อมีความชัดเจนในการดำเนินนโยบายมากขึ้นอาจทำให้ตลาดปรับตัวขึ้นได้อีกครั้ง
• แนะนำสะสมกองทุน K-GTECH, LHSUPERAI 

หุ้น Healthcare: Buy 

• ภาพรวมกลุ่ม Healthcare กำลังได้รับแรงขับเคลื่อนสำคัญจากภาวะ Patent Cliff หรือการทยอยหมดอายุของสิทธิบัตรยาครั้งใหญ่ ซึ่งกลายเป็นตัวเร่งให้บริษัทจำหน่ายยารักษารายใหญ่เร่งทำ M&A จนส่งผลให้ปริมาณดีล M&A เร่งตัวขึ้นอย่างมากจนแซงหน้าปี 2024 และเกือบเท่าครึ่งแรกของปีที่ผ่านมาแล้ว
• นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่ากลุ่ม Biotech จะเกิดดีล M&A เพิ่มขึ้นมากกว่าปี 2025 ในขณะเดียวกัน เทคโนโลยี AI ได้เข้ามามีบทบาทอย่างชัดเจนและเริ่มมี Use Case มากขึ้น ไม่ว่าจะเป็น Takeda ที่ใช้ AI ในการคิดค้นยาและผ่านขั้นตอนระยะสุดท้าย ซึ่งถือว่าเป็นพัฒนาการที่สำคัญ หรือในการใช้ AI ช่วยในการผ่าตัดได้เป็นครั้งแรก และเริ่มเห็นการปรับประมาณการกำไรขึ้นของกลุ่ม Healthcare
• แนะนำสะสมกองทุน KKP GHC-A 

หุ้น Grid Infrastructure: Buy 

• ความต้องการพลังงานไฟฟ้าในอนาคตจะเพิ่มขึ้นจากแนวโน้มการใช้งาน AI และ Data Center ซึ่งจะส่งผลโดยตรงมายังความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานไฟฟ้า (Grid Infrastructure) จากการเข้ามาของ Agentic AI ซึ่งจะทำให้ความต้องการไฟฟ้าสูงขึ้นจากการที่ AI ทำงานตลอดเวลา ทำให้ต้องมีการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้า โดยเฉพาะแหล่งกักเก็บไฟสำหรับ Data Center
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน A-GRID

หุ้น Solar Energy: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Buy จาก Hold

• ในปีที่ Democrats ได้ที่นั่ง Governor เพิ่ม (ไม่นับปี 2008) TAN ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 10.31% ในช่วง 60 วันหลังเลือกตั้ง และเราประเมินว่าผลการเลือกตั้งรอบนี้ดีต่อ TAN มากกว่า Mini Blue Sweep ปี 2018 ขณะที่ EPS Revision เริ่มปรับตัวขึ้น นำโดยกลุ่ม Polysilicon และ Module Maker และผู้ผลิตต้นน้ำมี GPM และ NPM ดีขึ้นหลังประกาศงบ จากการเพิ่มสัดส่วนสินค้ามูลค่าสูงและการควบคุมต้นทุน นอกจากนี้ จีนกำหนด Price Floor ของ Polysilicon เป็นครั้งแรกที่ 43,000 CNY/Ton และ Solar New Capacity ของจีนกลับมาเติบโต YoY ตั้งแต่ พ.ค. 2026 แม้ส่วนหนึ่งมาจากฐานต่ำ ด้าน Valuation TAN ETF เทรดที่ Forward P/E 16.78 เท่า (-1 S.D. 10 ปี)
• แนะนำถือกองทุน LHSOLAR ไม่ซื้อเพิ่ม และรอขายเมื่อ Yield ปรับตัวลง

หุ้น Nuclear Energy: Sell 

• ถึงแม้โรงไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์จะเป็นโรงไฟฟ้าที่มีจุดเด่นที่สามารถ operate ได้ตลอดเวลา แต่การพัฒนาโรงไฟฟ้านิวเคลียร์มีความเสี่ยงสำคัญในเชิงการดำเนินงาน เพราะอุบัติเหตุสามารถนำไปสู่ภัยพิบัติร้ายแรงได้ นอกจากนี้ยังมี Time-to-Market ที่นาน ทำให้การก่อสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ต้องใช้เวลาและต้นทุนสูง
• แนะนำทยอยลดสัดส่วน

หุ้น Blockchain: Hold 

• ราคา Bitcoin เกิดการปรับฐานในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 และในช่วงเดือนที่ผ่านมาปรับตัวขึ้นได้ค่อนข้างดี หุ้นกลุ่มเหมือง Bitcoin ส่วนใหญ่เริ่มปรับธุรกิจเป็นทำ Data Center และจำหน่ายพลังการคำนวณให้กับผู้เช่า อย่างไรก็ดี หุ้นกลุ่มดังกล่าวไม่ได้มีความโดดเด่นในเชิงการทำธุรกิจ Data Center เมื่อเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีกลุ่มอื่น เรามองว่าหุ้นกลุ่ม Blockchain มีความน่าสนใจน้อยกว่าภาพรวมหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี แต่สามารถเข้าลงทุนระยะสั้นด้วยปัจจัยเทคนิคได้
• แนะนำลงทุนระยะสั้นตามสัญญาณเทคนิค

หุ้น Rare Earth: Hold

• Lithium กดดันหลัก: ราคา Lithium Carbonate ลดลงครึ่งหนึ่งจาก พ.ค. เหลือต่ำกว่า 100,000 หยวน/ตัน จากความกังวล Supply ล้นปี 2027 และหุ้น Lithium คิดเป็น ~40% ของ REMX ETF จึงลงตาม Lithium มากกว่า Neodymium Demand ยังแข็งแรง ผลการเลือกตั้ง Blue Sweep หนุนแค่ Sentiment ระยะสั้น โดยหากมีสนับสนุนเครดิตภาษี EV/IRA ช่วยหนุน Lithium Demand ในสหรัฐฯ แต่ไม่พอชดเชยแรงกดดันจาก Lithium Supply ที่เพิ่มขึ้น
• แนะนำถือกองทุน SCBRARE(A) รอการรีบาวด์และปิดสถานะ

หุ้น Defense: ปรับลดมุมมองเป็น Sell จาก Hold

• การประกาศงบในไตรมาสล่าสุดสะท้อนให้เห็นว่าการเติบโตไม่ได้มีแนวโน้มที่ดีขึ้น หุ้นหลายตัวโดยเฉพาะในฝั่งยุโรปมีตัวเลขกระแสเงินสดที่ไม่ดีเท่าที่ตลาดคาดหวัง ราคาหุ้นเกิดการปรับฐานจนโมเมนตัมระยะสั้นถึงกลางเริ่มแผ่วลง เหตุการณ์ blue sweep อาจส่งผลให้รัฐบาลสหรัฐฯ มีการขออนุมัติงบประมาณด้านกลาโหมได้ยากขึ้น จึงมีคำแนะนำทยอยลดสัดส่วน
• แนะนำทยอยลดสัดส่วน

Global Infrastructure: Hold

• าคาและ EPS Revision ของ MSCI World Core Infrastructure ปรับตัวขึ้นหลัง Bond Yield ปรับตัวลง และ EPS Revision ของ Wellington Enduring Infrastructure พลิกเป็นบวกจากลบในเดือนก่อน ขณะที่ K-GINFRA-A(D) มีผลตอบแทน 6 เดือนอยู่ในลำดับต้น ๆ ของหมวด อย่างไรก็ตาม MSCI Core Infrastructure เทรดที่ Forward P/E 19.68 เท่า และ Earnings Yield กลับมาต่ำกว่า US10Y Yield สะท้อนว่า Global Infrastructure แพงเมื่อเทียบพันธบัตร เราจึงคงมุมมอง Hold เพราะ Earnings สนับสนุน แต่ Valuation จำกัด Upside
• แนะนำถือกองทุน K-GINFRA-A(D)

European Banks: Buy

• ECB คงดอกเบี้ย 2.5% แต่ส่งสัญญาณขึ้นสู่ 2.75% ใน ธ.ค. หลังเงินเฟ้อเร่งแตะ 3.77% หนุน NIM ของแบงก์ ประกอบกับสินเชื่อภาคธุรกิจเร่งเป็น 4.29% YoY กำไรกลุ่ม Banks คาดโต 12% ทั้งปี 2026–27 และกลุ่ม Financials เป็นผู้ซื้อหุ้นคืนรายใหญ่สุด 
• แนะนำสะสมกองทุน M-EUBANK

ตราสารหนี้โลก: Hold 

• ระยะสั้น Bond Yield มีแนวโน้มเคลื่อนไหวตามทิศทางราคาน้ำมันที่ผันผวนตามสถานการณ์ตะวันออกกลาง และสภาวะ Risk sentiment ของสินทรัพย์เสี่ยง แต่ระยะกลาง–ยาว ปัจจัยเชิงโครงสร้างยังค้ำ Yield ให้สูง เนื่องจาก Nominal GDP ยังโตสูงที่ ~6.3% (สูงกว่า Yield 10 ปี) จากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่ยังสูง ขณะที่ผลของ AI ต่อการชะลอเงินเฟ้อ (AI Disinflation) น่าจะยังต้องใช้เวลาอีกระยะกว่าจะเห็นผลชัดเจน
• แนะนำถือกองทุน K-GDBOND-A(A) และลงทุน UGEAR-NN (กองทุน Market neutral ความผันผวนใกล้ตราสารหนี้)
  

ตราสารหนี้ไทย: สะสม Short Duration / Hold Duration ยาว

• กนง. คงดอกเบี้ยไว้ที่ 1.00% และตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีหน้า ส่วน Yield ระยะยาวยังผันผวนตาม US Treasury และ 2-10 Spread ชันขึ้น จึงแยกมุมมองตาม duration โดยตราสารหนี้ระยะสั้นที่มี duration ไม่เกิน 1 ปี ยังสะสมได้ เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งสะท้อนในราคาแล้ว และเงินเฟ้อที่มาจากด้านอุปทานน่าจะทำให้ ธปท. ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ยแรง ความเสี่ยงที่ Yield ระยะสั้นจะปรับขึ้นเพิ่มจึงมีจำกัด ส่วนตราสารหนี้ระยะกลางถึงยาวยังคงแนะนำให้ถือและไม่สะสมในปัจจุบัน เนื่องจากความเสี่ยงหลักยังอยู่ที่ Yield ระยะยาว ซึ่งอาจปรับขึ้นตาม US Treasury หรือหากเงินเฟ้อเร่งตัวมากกว่าคาด
• แนะทยอยสะสมกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น KKP PLUS 

USDTHB: Buy 

• ในระยะสั้นค่าเงินดอลลาร์จะเคลื่อนไหวตามสภาวะ Risk sentiment และทิศทาง Bond Yield ที่ผันผวนตามราคาน้ำมันและสถานการณ์ตะวันออกกลาง ส่วนในระยะกลางถึงยาว ค่าเงินดอลลาร์ได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Differential) ที่ Fed มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่า ธปท. (Hawkish) ตามเศรษฐกิจสหรัฐฯ
• แนะนำทยอยกองทุนตราสารหนี้ต่างประเทศแบบไม่ Hedge ค่าเงิน กองทุน K-GSF(UH)

ทองคำ: Buy 

• ตั้งแต่ 5 ต.ค. Real yield อายุ 10 ปีลดลงจาก 2.95% เหลือ 2.62% แต่ทองคำไม่ฟื้นตาม ปกติทองเคลื่อนไหวสวนทางกับ Real yield หากความสัมพันธ์กลับสู่ภาวะปกติ ราคาทองมีโอกาสฟื้นตัว World Gold Council รายงานว่าไตรมาส 3 ธนาคารกลางซื้อทอง 321 ตัน (+42% y/y) โดยจีนซื้อ 23.13 ตันใน ก.ย. ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมทองคำเชิงยุทธศาสตร์ ขณะที่ ETF ไหลเข้า 211 ตัน 
• แนะนำทยอยสะสมกองทุน K-GOLD-A(A) KT-GOLDUH-A หรือหุ้นเหมืองทอง A-RING

Commodities: ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Buy จาก Hold

• แม้ล่าสุดผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ จะกดดันทรัมป์ให้ลดความขัดแย้งกับอิหร่าน แต่เรามองสินค้าโภคภัณฑ์ในฐานะ “Hedging position” โดยให้บทบาทเป็น real-asset sleeve ขนาดจำกัดในพอร์ต (เช่น 5–10% ของมูลค่าพอร์ต) เพื่อช่วยลดผลกระทบจาก shock ด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของเงินเฟ้อ ซึ่งมักเคลื่อนไหวในทิศทางที่แตกต่างจากหุ้นและตราสารหนี้
• แนะนำ Hedging พอร์ตด้วยสินค้าโภคภัณฑ์ผ่านกองทุน SCBCOMP

จัดทำโดยบลป.เดฟินิท (Definit) สำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
สามารถเข้าถึงรายละเอียดกองทุนต่าง ๆ และ Fund Fact Sheet ได้จาก Link บนชื่อกองทุน

บริการและความโปร่งใสในการลงทุนผ่านแพลตฟอร์ม Finnomena

1. ค่าตอบแทนการใช้บริการและคำแนะนำ (Trailer Fee) : Trailer Fee คือค่าตอบแทนที่บริษัทจัดการกองทุนรวม (บลจ.) จัดสรรให้กับตัวแทนสนับสนุนการขายหน่วยลงทุน (Selling Agent) โดยแบ่งมาจากค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ที่กองทุนเรียกเก็บอยู่แล้ว ผู้ลงทุนจึงไม่มีภาระค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มเติม

• วัตถุประสงค์: เพื่อให้ผู้ลงทุนได้รับบริการที่มีคุณภาพ ทั้งการให้คำแนะนำการลงทุน การอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม และบริการหลังการขายอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง

2. การบริหารจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (Conflict of Interest) : เพื่อให้เกิดความโปร่งใสและรักษาประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน เรามีการจัดการใน 2 ระดับ ดังนี้:

• ระดับองค์กร (Firm Level): เรามีกลไกคัดเลือกและเสนอขายกองทุนรวมโดยยึดถือ ประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน (Best Interest) เป็นสำคัญ โดยใช้ปัจจัยด้าน ผลตอบแทนและความเสี่ยง เป็นเกณฑ์หลักในการพิจารณา โดยเฉพาะในกรณีที่กองทุนรวมมีนโยบายการลงทุนที่คล้ายคลึงกันแต่มีอัตรา Trailer Fee ที่แตกต่างกัน เพื่อให้มั่นใจว่าการแนะนำกองทุนเป็นไปอย่างเป็นกลางและโปร่งใส
• ระดับผู้แนะนำการลงทุนอิสระ (Independent IC): ในกรณีที่ท่านรับบริการผ่าน IC อิสระ ผู้แนะนำฯ จะต้องแสดงตนและแจ้งสังกัดอย่างชัดเจน หาก IC มีหลายสังกัดที่อาจให้ผลตอบแทนต่างกัน IC มีหน้าที่ต้องเปิดเผยข้อมูลความขัดแย้งทางผลประโยชน์ดังกล่าวให้ท่านทราบ เพื่อให้ท่านมีข้อมูลครบถ้วนในการตัดสินใจ

3. บริการและสิทธิประโยชน์สำหรับผู้ลงทุน : ลงทุนผ่าน Finnomena ได้มากกว่าแค่การซื้อขาย:

• One-Stop Platform: รวมกองทุนชั้นนำจากหลากหลาย บลจ. จบในบัญชีเดียว
• Smart Tools: เครื่องมือวางแผนและจัดพอร์ต (Portfolio Construction) ตามเป้าหมายและความเสี่ยงที่เหมาะสม
• Market Insights: อัปเดตข่าวสาร บทวิเคราะห์ และแจ้งเตือนปรับพอร์ต (Rebalancing) ให้ทันสถานการณ์อยู่เสมอ

คำเตือน: กองทุนนี้มีลักษณะเฉพาะและความเสี่ยงเฉพาะ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | กองทุนนี้เป็นกองทุนรวมที่มีความเสี่ยงสูงหรือซับซ้อน ผู้ลงทุนควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมก่อนทำการลงทุน | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FINNOMENAPORT | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299