คลังความรู้ ในช่วงต้นปี หุ้นคุณค่า (value stock) ถือว่าทำผลงานได้ค่อนข้างดี เมื่อเทียบกับหุ้นประเภทอื่น ๆ อย่างไรก็ดี ตั้งแต่เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา เราเริ่มเห็นว่า valuation spread ส่งสัญญาณว่าราคาหุ้น value stock ระหว่างกลุ่ม deeper-valued และ higher-quality ไม่ต่างกันมากนักแล้ว หุ้นคุณค่าแบบไหนยังน่าสนใจลองติดตามผ่านบทความนี้กัน10 พ.ย. 65
คลังความรู้ ตั้งแต่ต้นปี 2022 การปรับตัวลงของตลาดหุ้นสร้างความเสียหายให้กับหุ้นขนาดจิ๋ว (microcap) อย่างมีนัยสำคัญ ดัชนี Russell Microcap Index (กลุ่มหุ้นขนาดจิ๋วที่มีมูลค่าตามราคาตลาดระหว่าง 30 ถึง 1,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) ปรับตัวลงประมาณ 25% ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2022 อย่างไรก็ดี เรามองว่าหุ้น microcap ของบริษัทที่มีคุณภาพดี สะท้อนจากงบการเงินที่แข็งแกร่ง ภายใต้การบริหารจัดการที่ดี น่าจะสามารถฟื้นตัวได้ และสร้างผลตอบแทนเป็นที่น่าพอใจในระยะยาว25 ส.ค. 65
คลังความรู้ ปฏิเสธไม่ได้เลยว่าเงินเฟ้อเป็นปัจจัยกดดันทุกภาคส่วน ทั้งระดับประชาชน ธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) จนถึงธุรกิจขนาดใหญ่ กล่าวคือ ในระดับรายย่อย แรงงานจะรู้สึกว่าเงินเดือนที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี ถูกนำมาชดเขยกับราคาสินค้าและบริการที่แพงขึ้น ในขณะเดียวกัน ผู้ประกอบธุรกิจก็จะรู้สึกว่าต้นทุนของวัตถุดิบที่นำมาผลิตสินค้าและบริการก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และถ้าไม่สามารถเพิ่มราคาสินค้าและบริการได้ในระดับที่เท่ากัน จะกดดันให้อัตรากำไร และผลประกอบการในอนาคต ซึ่งหากเราพิจารณาสถานการณ์เงินเฟ้อในปัจจุบันเทียบกับในอดีต เราพบว่า เงินเฟ้อในปัจจุบันเป็นปัญหาที่ “แรงกว่า” “น่ากังวลกว่า” และ “กระจุกตัวมากกว่า” เมื่อเทียบกับภาวะเงินเฟ้อในอดีต11 ส.ค. 65
คลังความรู้ ธนาคารกลางทั่วโลกมีท่าทีเข้มงวดต่อนโยบายการเงินมากขึ้น โดยทุกธนาคารกลายภายใต้การวิเคราะห์ของเรา ยกเว้น ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางจีน (PBOC) ล้วนแล้วแต่มีมุมมองที่ต้องการปรับดอกเบี้ยนโยบายขึ้นในระยะต่อไป เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวสูงขึ้น ตลาดแรงงานที่ตึงตัว จากค่าแรงที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางความเสี่ยงที่จะก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นความท้าทายสำคัญ19 ก.ค. 65
คลังความรู้ สถานการณ์การเร่งขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลก และความกังวลเศรษฐกิจเกี่ยวกับเศรษฐกิจถดถอยได้สร้างความท้าทายให้กับการลงทุนในช่วงนี้อย่างมีนัยสำคัญ โดยสินทรัพย์ต่าง ๆ มีความผันผวนมากขึ้น ไม่เว้นแม้กระทั่งสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ที่ในระยะนี้ผันผวนไม่น้อยไปกว่าหุ้น ซึ่งนักลงทุนที่คาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนที่มีเสถียรภาพ (consistent cash flow) น่าจะต้องเตรียมตัวรับความเสี่ยงมากขึ้นในสถานการณ์ปัจจุบัน7 ก.ค. 65
คลังความรู้ เรามองว่าตราสารหนี้ของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ (ตลาด EM) มีความน่าสนใจ โดยเราเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของกลุ่ม EM เช่น การได้ดุลการชำระเงินจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับเพิ่มขึ้น การปรับนโยบายอย่างรวดเร็วของธนาคารกลาง และแนวโน้มการเติบโตในอนาคตที่มีความแข็งแกร่ง และจะช่วยให้ตราสารหนี้ EM สร้างผลตอบแทน ในช่วงที่สินทรัพย์อื่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันได้ดี21 มิ.ย. 65
คลังความรู้ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และความผันผวนของตลาดหุ้น ที่กดดันทำให้ตลาดหุ้นในประเทศต่าง ๆ ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญนั้น เราเชื่อว่าตลาดหุ้นอังกฤษน่าจะยังให้ผลตอบแทนที่น่าพอในระยะต่อไป จากการจ้างงานที่แข็งแกร่ง และองค์ประกอบของหุ้นในตลาดหุ้นอังกฤษ8 มิ.ย. 65
คลังความรู้ กราฟอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (yield curve) ระยะยาว 10 ปี กับระยะสั้น 2 ปี กลับทิศชั่วคราว (แสดงถึงผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี สูงกว่าพันธบัตร 10 ปี) ซึ่งการกลับทิศ (inverted yield curve) มักจะส่งสัญญาณเชิงลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง และเศรษฐกิจในภาพกว้าง อย่างไรก็ดี เรามองว่าการตีความดังกล่าวยังต้องอาศัยข้อมูลอื่น ๆ ประกอบ26 พ.ค. 65
Posts by:
